長(zhǎng)江鋁價(jià)alu.短評(píng)：中東兩大鋁廠遇襲加劇市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期癱瘓的擔(dān)憂，倫鋁暴漲4.89%；供應(yīng)減產(chǎn)預(yù)期升溫，疊加國(guó)內(nèi)旺季消費(fèi)，節(jié)前下游備庫(kù)，預(yù)今現(xiàn)鋁大漲。

【鋁期貨市場(chǎng)】：中東兩大鋁廠遇襲加劇市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期癱瘓的擔(dān)憂，隔夜倫鋁強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲有色，盤面漲勢(shì)強(qiáng)勁，最新收盤報(bào)價(jià)3445美元/噸，收漲160美元，漲幅4.89%，成交量45130手增加26919手，持倉(cāng)量687721手減少730手。晚間滬鋁高開(kāi)拉漲，盤面緊隨倫鋁偏強(qiáng)走勢(shì)帶動(dòng)；主力月2605合約最新收盤價(jià)報(bào)24745元/噸，漲220元，漲幅0.90%。

倫敦金屬交易所（LME）3月28日倫鋁最新庫(kù)存量報(bào)418675公噸，較上個(gè)交易日減少2200公噸，跌幅0.52%。

長(zhǎng)江鋁業(yè)網(wǎng)訊：3月30日現(xiàn)貨鋁價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)24530元/噸，漲720元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)24430元/噸，漲700元。

宏觀動(dòng)態(tài)：鮑威爾釋放"鴿派"信號(hào)，市場(chǎng)加息恐慌降溫

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周一發(fā)表講話，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前利率水平適宜，美聯(lián)儲(chǔ)將采取"觀望"策略，暫不針對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的油價(jià)上漲等短期供給沖擊采取行動(dòng)。他坦言，美聯(lián)儲(chǔ)在穩(wěn)就業(yè)與控通脹之間面臨兩難，但傾向于等待關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹緩解后再做決策。受此影響，市場(chǎng)對(duì)加息的押注已基本解除，轉(zhuǎn)而計(jì)價(jià)年內(nèi)降息可能。投資者避險(xiǎn)情緒升溫，資金流向債市，美債收益率回落。

海外供應(yīng)：地緣沖突引爆"硬缺口"，庫(kù)存告急推升溢價(jià)

美以對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)及霍爾木茲海峽的封鎖，已對(duì)全球鋁供應(yīng)鏈造成實(shí)質(zhì)性打擊：

產(chǎn)能受損：巴林鋁業(yè)（全球最大單體冶煉廠）確認(rèn)遭空襲，將關(guān)閉19%的電解鋁生產(chǎn)線并評(píng)估損失；阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)（EGA）工廠亦遭受"重大損失"。

供應(yīng)危機(jī)：ING與Britannia Global Markets等機(jī)構(gòu)警告，襲擊加劇了供應(yīng)中斷的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。由于全球其他地區(qū)生產(chǎn)受限，LME鋁庫(kù)存已降至41.8萬(wàn)噸（較2024年高點(diǎn)下降超60%），市場(chǎng)緩沖能力極弱。

價(jià)格信號(hào)：對(duì)短缺的恐慌已將LME現(xiàn)貨鋁對(duì)三月期合約的溢價(jià)推高至60美元/噸以上，創(chuàng)下2007年以來(lái)新高，這一情景與2022年俄烏沖突初期的市場(chǎng)極度相似。

國(guó)內(nèi)基本面：旺季需求回暖，庫(kù)存見(jiàn)頂預(yù)期增強(qiáng)

盡管國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能受"天花板"限制保持平穩(wěn)，但需求端在"金三銀四"傳統(tǒng)旺季帶動(dòng)下顯著復(fù)蘇：

需求回升：鋁加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比回升2.1個(gè)百分點(diǎn)至64%，終端訂單增加驗(yàn)證了消費(fèi)復(fù)蘇邏輯。

庫(kù)存拐點(diǎn)：雖然社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)值仍處于歷史同期高位，但"庫(kù)存見(jiàn)頂"的預(yù)期正在增強(qiáng)，為價(jià)格反彈提供了基本面支撐。

綜合研判：海外減產(chǎn)疊加國(guó)內(nèi)備庫(kù)，預(yù)計(jì)今現(xiàn)鋁大漲

宏觀層面鮑威爾的謹(jǐn)慎表態(tài)緩解了流動(dòng)性壓力，而海外供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)則構(gòu)成了強(qiáng)勁利多。清明節(jié)前下游剛需備庫(kù)意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)畏高情緒雖存，但逢低采購(gòu)積極性尚可。綜合來(lái)看，在海外供應(yīng)危機(jī)發(fā)酵與國(guó)內(nèi)旺季消費(fèi)的雙重驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋁價(jià)將大幅上漲。

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