03月18日訊 世界鉑金投資協(xié)會(huì)(WPIC)在最新發(fā)布的報(bào)告中發(fā)出警示：當(dāng)前鉑金地上庫存已降至不可持續(xù)的低位，未來數(shù)年庫存下滑趨勢(shì)將持續(xù)，疊加市場(chǎng)供應(yīng)缺口與租賃模式轉(zhuǎn)變，鉑金市場(chǎng)供需緊張格局進(jìn)一步凸顯，后續(xù)供應(yīng)擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒈患眲》糯蟆?/p>

庫存斷崖式下滑：2026年降幅過半，2030年或擴(kuò)至70%

根據(jù)WPIC報(bào)告預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，鉑金地上庫存將迎來大幅縮水。相較于2022年的庫存高點(diǎn)，到2026年底，全球鉑金地上庫存將大幅下降52%；而這一下滑態(tài)勢(shì)仍未止步，到2030年，庫存降幅有望進(jìn)一步擴(kuò)大至70%，創(chuàng)下階段性低位。

此次庫存銳減并非短期波動(dòng)，而是源于持續(xù)存在的市場(chǎng)供應(yīng)缺口，供需失衡成為推動(dòng)庫存持續(xù)走低的核心推手。值得關(guān)注的是，近期市場(chǎng)交易行為出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，資金從租賃鉑金轉(zhuǎn)向直接持有，進(jìn)一步壓縮了庫存的實(shí)際可及性，而非單純減少庫存絕對(duì)數(shù)量，加劇了市場(chǎng)流通端的緊張氛圍。

租賃市場(chǎng)變局：工業(yè)需求依賴度高，周轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)暗藏玄機(jī)

報(bào)告測(cè)算顯示，歷史上鉑金市場(chǎng)約有1400萬盎司的需求，在任意時(shí)間節(jié)點(diǎn)都可能依賴租賃市場(chǎng)滿足，其中工業(yè)應(yīng)用占據(jù)需求大頭，是鉑金租賃需求的核心支撐。

由于鉑金租賃合約普遍期限較短，且存在頻繁展期的特征，年度報(bào)告披露的租賃量與基礎(chǔ)存量存在明顯差異。在市場(chǎng)活躍期，鉑金年度租賃量可達(dá)到約6000萬盎司，這一數(shù)據(jù)并非實(shí)際存量規(guī)模，更多反映的是鉑金在金融體系內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度，也側(cè)面印證了租賃市場(chǎng)對(duì)鉑金流通的重要性。當(dāng)前租賃模式的轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步打亂了原有流通格局，讓本就緊張的庫存形勢(shì)雪上加霜。

市場(chǎng)預(yù)警：低庫存成"溫度計(jì)"，擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)急劇放大

業(yè)內(nèi)評(píng)論指出，關(guān)鍵貴金屬的可見庫存水平，已成為衡量市場(chǎng)供需緊張程度的核心"溫度計(jì)"。當(dāng)前鉑金步入低庫存環(huán)境，市場(chǎng)緩沖空間持續(xù)收窄，這意味著哪怕是微小的供應(yīng)擾動(dòng)，都可能引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，無論是礦產(chǎn)端的生產(chǎn)波動(dòng)、物流環(huán)節(jié)的阻滯，還是需求端的突發(fā)變化，都將對(duì)鉑金價(jià)格和市場(chǎng)穩(wěn)定形成沖擊。

作為工業(yè)與投資雙重屬性的關(guān)鍵貴金屬，鉑金庫存持續(xù)走低不僅影響貴金屬市場(chǎng)，還將傳導(dǎo)至汽車、化工、電子等下游應(yīng)用領(lǐng)域，后續(xù)供需格局變化值得行業(yè)密切跟蹤。

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