2026年2月24日，國內(nèi)白銀行情迎來強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)同步大幅拉升，漲幅表現(xiàn)亮眼，成為當(dāng)日貴金屬市場(chǎng)的核心亮點(diǎn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，2月24日長江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)23590元/千克，較上一交易日大幅上漲2990元，單日漲幅顯著，創(chuàng)下近期現(xiàn)貨銀價(jià)單日上漲新高，凸顯市場(chǎng)做多情緒的旺盛。從現(xiàn)貨成交端來看，隨著銀價(jià)大幅拉升，市場(chǎng)成交活躍度有所提升，下游企業(yè)按需補(bǔ)庫，貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨行就市上調(diào)，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)"價(jià)漲量增"的良性格局，短期現(xiàn)貨價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)得到成交數(shù)據(jù)的支撐。

期貨市場(chǎng)表現(xiàn)更為搶眼，截至當(dāng)日11:00，滬白銀主力合約報(bào)價(jià)22144元/千克，較前一交易日上漲2358元，漲幅達(dá)11.92%，盤中最高觸及22366元/千克，一度逼近階段性高位，期貨市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì)進(jìn)一步帶動(dòng)了整個(gè)白銀市場(chǎng)的樂觀情緒。與此同時(shí)，國內(nèi)白銀T+D同步走高，當(dāng)日?qǐng)?bào)價(jià)21359元/千克，上漲2507元，漲幅達(dá)13.30%，與滬銀期貨、長江現(xiàn)貨形成聯(lián)動(dòng)上漲態(tài)勢(shì)，全方位彰顯白銀市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)格局。

從核心驅(qū)動(dòng)因素來看，首先是避險(xiǎn)情緒的持續(xù)發(fā)酵，上周五美國最高法院否決特朗普關(guān)稅方案后，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)的挑釁性回應(yīng)引發(fā)全球貿(mào)易格局不確定性升溫，資金紛紛涌入貴金屬市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)，白銀作為兼具金融避險(xiǎn)屬性與工業(yè)屬性的品種，成為資金布局的重點(diǎn)標(biāo)的，推動(dòng)銀價(jià)大幅走高。

其次，國際白銀市場(chǎng)的傳導(dǎo)效應(yīng)提供了重要支撐。前一交易日紐約尾盤，COMEX白銀期貨漲7.26%，報(bào)89.000美元/盎司，盤中最高觸及89.500美元/盎司；倫敦現(xiàn)貨白銀漲3.99%，報(bào)88.0245美元/盎司，國際銀價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)為國內(nèi)市場(chǎng)提供了明確的上行指引，疊加國內(nèi)外銀價(jià)價(jià)差修復(fù)需求，進(jìn)一步助推國內(nèi)銀價(jià)拉升。此外，全球白銀顯性庫存持續(xù)緊張的基本面現(xiàn)狀，也為銀價(jià)上漲提供了堅(jiān)實(shí)支撐，COMEX白銀期貨注冊(cè)倉單占比持續(xù)走低，凸顯供應(yīng)端的緊張格局，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)做多信心。

值得關(guān)注的是，當(dāng)日白銀相關(guān)聯(lián)動(dòng)市場(chǎng)同樣表現(xiàn)活躍，進(jìn)一步印證了白銀市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)氛圍。A股貴金屬板塊同步拉升，湖南白銀逼近漲停，興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源等相關(guān)個(gè)股跟漲，資本市場(chǎng)對(duì)白銀板塊的關(guān)注度持續(xù)提升，形成"期貨-現(xiàn)貨-股市"的聯(lián)動(dòng)上漲格局。與此同時(shí)，此前因估值調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的國投白銀LOF（161226），于2月24日10:30復(fù)牌后大幅拉升，盤中最高漲幅超9%，截至11時(shí)漲幅達(dá)9.15%，成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，其走勢(shì)與國內(nèi)白銀行情形成正向聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒。

從機(jī)構(gòu)解讀來看，當(dāng)日白銀行情的強(qiáng)勢(shì)得到業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)可，但對(duì)于后市走勢(shì)，機(jī)構(gòu)多持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。華西證券研報(bào)指出，本輪金銀行情由美伊地緣局勢(shì)發(fā)酵、美國經(jīng)濟(jì)滯脹格局初顯以及關(guān)稅裁決打壓美元三條主線共同驅(qū)動(dòng)，短期多重催化因素共振，仍將推動(dòng)白銀價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，但需警惕高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。瑞達(dá)期貨表示，貴金屬短期仍將圍繞美聯(lián)儲(chǔ)政策拐點(diǎn)、美元走勢(shì)與地緣風(fēng)險(xiǎn)三條主線波動(dòng)，白銀作為波動(dòng)幅度大于黃金的品種，短期強(qiáng)勢(shì)上行后，需防范階段性獲利盤出逃引發(fā)的回調(diào)。

此外，從資金面來看，CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日當(dāng)周，COMEX白銀非商業(yè)空頭持倉從1月底的1.9萬手降至1.3萬手，表明金融機(jī)構(gòu)對(duì)白銀的看空情緒明顯降溫，多頭力量正在積聚，這也為當(dāng)日銀價(jià)上漲提供了資金層面的支撐，但短期資金獲利了結(jié)的壓力亦不容忽視，可能導(dǎo)致銀價(jià)出現(xiàn)階段性波動(dòng)。

短期來看，白銀市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)格局有望延續(xù)，但隨著銀價(jià)逼近階段性高位，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)逐步升溫。對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，現(xiàn)貨端可按需把握補(bǔ)庫時(shí)機(jī)，期貨及資本市場(chǎng)參與者需警惕高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，理性對(duì)待行情上漲，避免盲目追高，重點(diǎn)關(guān)注地緣政治局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期及國際銀價(jià)走勢(shì)等核心變量的后續(xù)變化。

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