2025年11月28日，鎢粉市場再度強勢上行。據(jù)金屬網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，當日長江綜合鎢粉均價報790,500元/噸，較前一交易日上漲5,000元，漲幅約0.64%，價格區(qū)間上移至788,500-792,500元/噸。

11月下旬，鎢粉市場維持強勢運行態(tài)勢，價格繼續(xù)小幅上揚，延續(xù)了近期整體的上漲趨勢。從月度走勢看，鎢粉價格在11月內呈現(xiàn)穩(wěn)步上行特征，屢次突破關鍵價位。若從更長的時間維度觀察，當前價格與年初相比已實現(xiàn)顯著增長。

供給端：政策與環(huán)保雙重約束，原料供應持續(xù)偏緊 
供給端緊張是支撐鎢價的核心因素。國家對鎢礦實行開采總量控制，本年度首批開采指標較上年同期有所下調。與此同時，在主產(chǎn)區(qū)，環(huán)保督察力度持續(xù)，限制了部分中小礦山的產(chǎn)能釋放，導致整體開工率處于較低位置。受此影響，鎢精礦市場供應偏緊，持貨商惜售情緒較重，社會庫存已降至較低水平。出口管制政策的實施也在一定程度上影響了海外市場的供應預期。

需求端：新興領域貢獻主要增量，傳統(tǒng)需求提供支撐 
需求側呈現(xiàn)結構性增長的特點。光伏行業(yè)是最大亮點，硅片切割環(huán)節(jié)的"細線化"趨勢推動金剛線線徑不斷下降，鎢絲因其相比傳統(tǒng)材料的優(yōu)勢，滲透率正快速提升，對鎢粉的需求拉動顯著。此外，軍工、航空航天、半導體等高端制造領域的需求也保持強勁，訂單飽滿。傳統(tǒng)領域如數(shù)控機床、硬質合金工具的需求則整體穩(wěn)健，為市場提供了基礎支撐。

市場情緒與產(chǎn)業(yè)鏈傳導：觀望情緒顯現(xiàn)，利潤向上游集中 
隨著價格攀升至較高水平，市場心態(tài)趨于復雜。下游企業(yè)對高價原料的接受度轉趨謹慎，采購節(jié)奏有所放緩，市場實際成交量與報價之間存在一定背離，觀望情緒有所升溫。在價格上行周期中，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配呈現(xiàn)不均衡態(tài)勢，擁有資源優(yōu)勢的上游礦山企業(yè)盈利水平提升明顯，而中下游的冶煉和加工企業(yè)則面臨原料成本快速上漲帶來的壓力。

后市展望：緊平衡格局或延續(xù)，關注新增產(chǎn)能釋放 
綜合來看，鎢粉市場短期內預計將維持偏強運行。供給端的剛性約束和新興領域的需求增長，使得供需偏緊的態(tài)勢難以迅速緩解。然而，也需要關注龍頭企業(yè)新增產(chǎn)能的逐步釋放對市場供需平衡的影響。中長期中，行業(yè)的發(fā)展將更加依賴于技術升級和向高端領域的產(chǎn)業(yè)升級。

綜合研判 
當前鎢粉市場在供給受限與新興需求爆發(fā)的共同驅動下保持強勢。需密切關注主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)政策、龍頭企業(yè)產(chǎn)能動態(tài)以及光伏、軍工等關鍵下游領域的景氣度變化。

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