一、不銹鋼期現(xiàn)跌至四年冰點(diǎn)，周初盤面“U”形走勢 ?周一午盤不銹鋼期貨開啟跌勢，隨后加速跳水，跌幅擴(kuò)大至1.16%到12390元/噸；周二延續(xù)下行但跌幅收窄，午后不銹鋼期貨盤面出現(xiàn)反彈拉升，收跌0.28%至12440元/噸。近日鋼廠限價下調(diào)，現(xiàn)貨市場接連跟跌，目前市場空頭情緒仍占主導(dǎo)，期現(xiàn)價格均已跌觸冰點(diǎn)，創(chuàng)近4年新低。午后不銹鋼期貨盤面出現(xiàn)反彈拉升，部分304冷軋資源出現(xiàn)窄幅探漲，詢單及成交氛圍有所回暖。截止6月24日下午，無錫、佛山市場不銹鋼304冷軋宏旺毛基12300元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸。?二、原料承壓運(yùn)行，不銹鋼成本利潤持續(xù)失衡目前鎳礦整體價格維持堅(jiān)挺，印尼鐵廠虧損嚴(yán)重，而需求端不銹鋼成本虧損擴(kuò)大，鋼廠繼續(xù)加大對原料的壓價力度，鎳鐵議價空間進(jìn)一步下移，成交新低去至910元/鎳（艙底含稅）。鉻鐵方面，受鉻礦支撐走跌影響，鉻鐵延續(xù)弱勢運(yùn)行，青山新一輪鋼招出臺平盤，鐵廠信心有所回暖，預(yù)計(jì)后市零售價格將有一定支撐，預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行，目前北方主流報價維持7700-7800元/50基噸之間并保留議價空間。根據(jù)即期成本&利潤模型，截止6月23日，304冷軋外購高鎳鐵工藝冶煉成本13011元/噸，利潤率-2.77%。201冷軋一體化工藝成本8228元/噸，利潤率-9.46%，430冷軋成本7559元/噸，利潤率-5.57%，不銹鋼成本倒掛。? ? 三、割肉讓利促成交，庫存消化待提升市場對后市信心受挫，部分貿(mào)易商選擇低價拋貨以緩解資金壓力，但整體去庫節(jié)奏仍受制于需求疲軟。據(jù)市場反饋，因行情持續(xù)走跌，貿(mào)易商虧損加劇，提貨積極性受挫。另一方面，下游終端（家電、建材）訂單不足，疊加買漲不買跌心態(tài)，入市僅維持剛需采購，市場整體成交未能有效放量，整體采購偏冷，近期庫存消化速度仍為緩慢。??四、總結(jié)近期不銹鋼盤面持續(xù)走跌，基本面持續(xù)偏弱，原料端成本支撐弱化，消費(fèi)需求未振疊加美國擬對家電加征關(guān)稅，下游補(bǔ)庫意愿不足，市場信心受損，去庫速度偏慢，若不銹鋼供需矛盾對價格繼續(xù)施加壓力，預(yù)計(jì)不銹鋼價格仍窄幅震蕩偏弱為主，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)節(jié)奏與庫存去化。

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