據(jù) 統(tǒng)計(jì)，2025 年 3 月 20 日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼 89 倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存 1121521 噸，周環(huán)比減 0.48%。3 月 6 日，社會(huì)總庫(kù)存 112.3 萬(wàn)噸，周環(huán)比下降 0.40%，其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量 71.63 萬(wàn)噸，周環(huán)比上升 1.43%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量 40.66 萬(wàn)噸，周環(huán)比下降 3.46% 。3 月 13 日，社會(huì)總庫(kù)存 112.7 萬(wàn)噸，周環(huán)比上升 0.36%，冷軋不銹鋼庫(kù)存總量 72.27 萬(wàn)噸，周環(huán)比上升 0.89%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量 40.43 萬(wàn)噸，周環(huán)比下降 0.58% 。由此可見，3 月全國(guó)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存先降后升。前期庫(kù)存下降主要是因?yàn)槭袌?chǎng)到貨正常，鋼廠盤價(jià)上調(diào)刺激下游階段性按需采買，資源消化速度稍加快。而后續(xù)庫(kù)存上升則是由于市場(chǎng)雖有成交，但整體需求恢復(fù)力度不夠，新的到貨補(bǔ)充使得庫(kù)存再次增加。不過(guò)，整體庫(kù)存水平相較于前期高位，已有一定程度的調(diào)整。?四、原料端的變化分析?在鎳礦方面，3 月印尼鎳礦 CIF 價(jià)從 42 美元 / 濕噸上漲至 46 美元 / 濕噸。截至 3 月 12 日，鎳鐵（7%-10%）全國(guó)平均價(jià)為 1000 元 / 鎳點(diǎn)，較去年底增長(zhǎng) 5.8%。鎳礦內(nèi)貿(mào)價(jià)格周度仍延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，升水也有小幅上漲至 19 - 21 美元 / 濕噸。高碳鉻鐵方面，內(nèi)蒙高鉻報(bào) 7500 元。原料價(jià)格的上漲使得不銹鋼生產(chǎn)成本增加。以 304 冷軋為例，試算即期生產(chǎn)成本在 13100 元 / 噸左右，現(xiàn)貨成本持續(xù)倒掛。原料端成本的增加在一定程度上支撐了不銹鋼價(jià)格，但同時(shí)也加劇了市場(chǎng)對(duì)于成本傳導(dǎo)困難以及下游需求能否承受高價(jià)產(chǎn)品的擔(dān)憂。?五、粗鋼產(chǎn)量情況分析?據(jù) 數(shù)據(jù)，3 月鋼廠排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)近 11% 至 350 萬(wàn)噸，供應(yīng)相對(duì)寬松。盡管有部分鋼廠進(jìn)行檢修，但對(duì)整體產(chǎn)量的影響有限。在需求恢復(fù)不及預(yù)期的情況下，較高的粗鋼產(chǎn)量加劇了市場(chǎng)的供需矛盾。大量的不銹鋼產(chǎn)品流入市場(chǎng)，使得庫(kù)存消化面臨壓力，也對(duì)價(jià)格上漲形成壓制。同時(shí)，由于市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)需求改善幅度有限，鋼廠在排產(chǎn)時(shí)也面臨著兩難抉擇，若繼續(xù)維持高產(chǎn)量，庫(kù)存壓力將進(jìn)一步增大；若減產(chǎn)，又擔(dān)心市場(chǎng)份額被搶占。?六、總結(jié)與概括?總之，2025 年 3 月不銹鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)出多空交織的局面。期貨盤面和現(xiàn)貨價(jià)格受宏觀因素、原料成本以及供需關(guān)系影響震蕩運(yùn)行。社會(huì)庫(kù)存雖有波動(dòng)，但整體仍處于相對(duì)高位。原料端價(jià)格上漲增加了生產(chǎn)成本，但下游需求的疲軟使得成本傳導(dǎo)不暢。粗鋼產(chǎn)量維持在較高水平，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的供需失衡。短期內(nèi)，不銹鋼市場(chǎng)仍將面臨價(jià)格波動(dòng)、庫(kù)存消化以及成本壓力等問(wèn)題。若后續(xù)下游需求能夠有效改善，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化，不銹鋼價(jià)格或能得到更有力支撐；反之，在當(dāng)前供應(yīng)相對(duì)寬松、需求不足的情況下，不銹鋼市場(chǎng)可能延續(xù)震蕩偏弱的走勢(shì)。?

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。