成都鋼鐵網(wǎng)資訊1月12日消息：

　　周五晚間，黑色系商品普遍出現(xiàn)明顯上漲，其中焦煤2405合約上漲1.42%，鐵礦2405合約上漲1.92%，螺紋鋼上漲1.12%，或主要受政策預(yù)期影響。

　　周五下午，財(cái)政部副部長廖岷在國新辦舉行的“中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會上說，2025年將提高財(cái)政赤字率，再考慮到我國GDP規(guī)模不斷增加，赤字規(guī)模將有較大幅度增加，財(cái)政總支出進(jìn)一步擴(kuò)大，逆周期調(diào)節(jié)力度也會加大，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖向好提供有力有效支撐。

　　政策預(yù)期改善，由此推動整個(gè)黑色系商品重心上移。能否推動鋼材價(jià)格就此反轉(zhuǎn)，是市場關(guān)注的核心點(diǎn)。我們認(rèn)為此次，上漲大致是個(gè)反彈，鋼材反轉(zhuǎn)仍需產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步改善，特別是原料。

　　我們先來梳理一下，整個(gè)鋼材產(chǎn)業(yè)問題。

　　截止1月10日，鋼材庫存1132萬噸，同比下降18.7%，鋼材較去年同期明顯下降。其中，板材大致與去年持平，螺紋鋼、線材庫存同比下降34%左右。從庫存角度看，鋼材基本呈弱平衡狀態(tài)，自身矛盾相對較小。

　　鋼材產(chǎn)業(yè)矛盾主要集中在原料端，之前鋼材價(jià)格下跌，主要也是因?yàn)槌杀舅萃侠垆摬膬r(jià)格下行。具體來看，截止1月10日，47港進(jìn)口礦庫存1.57億噸，同比增加18.9%。其中，貿(mào)易礦9804萬噸，同比增加21.9%。由此可知，鐵礦主要集中在上游貿(mào)易商手中，供應(yīng)較為寬松。截止1月10日，焦煤總庫存277萬噸，同比增加16%。其中，523家煤礦庫存411萬噸，同比增加95.4%；港口庫存475萬噸，同比增加165%。焦煤供應(yīng)同樣較為寬松，且主要集中于上游，過剩矛盾較大。

　　原料矛盾緩解，有賴于供應(yīng)下降及鐵水見底。目前這兩個(gè)因素均未出現(xiàn)，那么原料價(jià)格將仍將承壓。具體來看，截止1月10日，523煤礦精煤日產(chǎn)80.3萬噸，環(huán)比增加8.7萬噸。精煤庫存411萬噸，環(huán)比增加28萬噸。焦煤供應(yīng)較為寬松，而且尚未看到減產(chǎn)的跡象。45港鐵礦周均到港量在2500萬噸以上，到港量水平較高。高爐鋼廠鐵水產(chǎn)量高爐鐵水產(chǎn)量224.4萬噸，環(huán)比下降0.8萬噸。目前高爐鐵水仍在下降趨勢之中，尚未得到見底的確切信息。因此，原料相對來說，仍偏弱，對鋼材價(jià)格支撐不足。

　　總的來講，受周五下午，財(cái)政部會議利好政策影響，黑色系商品價(jià)格在周五晚間出現(xiàn)比較強(qiáng)勢的上漲。但是否能就此反轉(zhuǎn)，仍存在不確定性。原因在于，鋼鐵行業(yè)的矛盾主要集中在原料端，無論鐵礦還是焦煤均較為寬松，并未對其供需產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，因此成本對鋼材價(jià)格支撐仍較弱，單靠政策預(yù)期難以大幅、持續(xù)推動價(jià)格上漲，短期鋼材價(jià)格以反彈對待。

　　有一點(diǎn)不確定在于鐵水產(chǎn)量變化，如下周鐵水見底回升，則原料就會走強(qiáng)，進(jìn)而配合政策預(yù)期可以開啟一波比較明顯的上漲。如果下周鐵水不能見底，則原料走弱的邏輯仍將起作用，則鋼材價(jià)格上漲的幅度較為有限。因此，需要重點(diǎn)關(guān)注下周四的鐵水?！　?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。