歐元匯價在3月8日歐洲央行決議發(fā)布后先小漲再大跌，原因在于歐洲央行光是刪除“可能擴大QE”的政策措辭，在“去寬松”前景的堅定性上仍嫌不足，令投資者在深入解讀后感到失望。同時，投資者更擔心特朗普發(fā)動貿易戰(zhàn)對于歐洲市場的全面重大沖擊。 萬眾矚目的歐洲央行利率決議已于周四如期發(fā)布，雖然，一如預期，歐洲央行在決議措辭中刪除了“必要時增加或延長QE措辭”這一措辭，昭示其未來政策方向跟隨美聯儲一同走向緊縮依舊在所難免，但歐元兌美元的匯價卻僅僅在短時內小幅沖高，隨即便180度掉頭下落重挫百余點，一度失守1.23關口，日內跌幅也創(chuàng)下一個月之最。 之所以行情出現如此戲劇性反轉，原因在于歐洲央行光是刪除“可能擴大QE”的政策措辭，在“去寬松”前景的堅定性上仍嫌不足，令投資者在深入解讀后感到失望。而更關鍵的是，美國總統(tǒng)特朗普周四正式簽署生效了金屬材料關稅法案，全面打響了貿易戰(zhàn)，不過，特朗普卻在法案中豁免了美國的鄰國加拿大和墨西哥，市場對此的解讀為美國將貿易戰(zhàn)炮口瞄向了歐洲，而歐洲央行行長德拉基在新聞發(fā)布會講話中的措辭，也更加佐證了這一點。由此引發(fā)的恐慌情緒自然令歐元重挫。 歐洲央行承諾不再擴大QE，未來緊縮前景仍留后手 歐洲央行周四發(fā)布年內第二次利率政策決議，繼續(xù)未穩(wěn)現有各項政策不變，不過，歐洲央行也在同時公布的政策聲明中調整了有關資產購買的措辭，去掉了“如果展望惡化，將增加購債規(guī)?；虺掷m(xù)期限”的表述。 這一措辭變化顯示歐元區(qū)的貨幣政策管理層的思維已經逐步走出“危機治理”模式，并對區(qū)域經濟的當前和未來前景有了更多的信心。投資者于是在第一時間對此給出了偏向積極的回應，歐元兌美元短線上沖50點至1.2429。不過，在之后進行了進一步的解讀之后，市場卻風云突變，匯價于是掉頭下行。 因為，當當前的政策決議中，歐洲央行依舊重申，當前的量化寬松購債行動仍將繼續(xù)延續(xù)下去，之道管委會認為通脹路徑持續(xù)向目標水平調整為止。而在此后，政策利率仍將維持低位，直至QE計劃結束“很久之后”。另外，雖然歐洲央行承諾不再擴大購債，但卻也同時繼續(xù)重申：如有需要，將延長購債。 上述措辭顯示歐洲央行在未來政策前瞻上依舊是左顧右盼，信心不足。而近期意大利大選中原先執(zhí)政的親歐陣營遭遇慘敗的狀況，也令歐洲央行希望保留更多的觀望余地。之前，在上周便已有媒體報道稱：歐洲央行本周不會有重大的立場變動，要到6月才會對前瞻指引進行大幅調整…… 許多分析師因此也預計，歐洲央行將在7月份制定刺激計劃結束的日期;利率的前瞻指引預計要到9月才會調整，并預估在購債結束之后很久才會升息。相比于美聯儲繼續(xù)加速加息和縮表進程的強力緊縮前景，歐洲央行的小心謹慎意味著歐元兌美元進一步上行空間已經有限。于是，市場也在短暫的“膝跳反射”之后做出了有些出乎意料，但卻確實是在情理之中的方向判斷。 歐洲或成貿易戰(zhàn)主戰(zhàn)場，德拉基憂心忡忡嚇壞投資者 而推動歐元此后變本加厲下跌的，則仍然是近一周持續(xù)發(fā)酵的“貿易戰(zhàn)”風波。當地時間周四，美國總統(tǒng)特朗普正式簽署生效了針對所有出口到美國的鋼鐵和鋁材開征特別關稅的法案，這標志著美國單方面發(fā)動的“貿易戰(zhàn)爭”已經開弓沒有回頭箭。 不過，在最終簽署的版本中，特朗普為了換取鄰國加拿大和墨西哥對于新一輪北美自貿協(xié)定重新談判的支持，而將這兩個國家排除在了開征金屬材料關稅對象之列。于是，大家更加擔心的狀況卻因此出現：特朗普可能已經把貿易戰(zhàn)的主戰(zhàn)場轉移到了大西洋彼岸，歐洲國家將成為其攻略的重心。 事實上，歐洲央行行長德拉基在政策決議發(fā)布后的新聞發(fā)布會講話中已經提到了這一點。他表示，特朗普沖著歐洲而來氣勢洶洶發(fā)動貿易戰(zhàn)之舉，其結果只能是“化友為敵”，這一做法的后果必然是“親者恨仇者快”，如此單邊行動勢必會讓本來健康發(fā)展的美歐關系遭遇重創(chuàng)。 雖然，在之后簽署的關稅法案中，特朗普也確實故作姿態(tài)地表示，只要其他國家能夠拿出“誠意”來證明其貿易活動兵沒有對美國構成實際的威脅，那么美國方面也會在此后考慮對其高抬貴手，但很顯然，以德國為首的歐盟各國顯然不符合這一條件。就在不久之前，特朗普還曾公然抱怨德國等歐元區(qū)國家向美國傾銷汽車等產品對其造成了“不可估量的損失”，于是，這場跨大西洋貿易戰(zhàn)的硝煙味，也已經越來越濃。 早在上周，面對美國方面貿易保護主義抬頭的蠢蠢欲動，歐盟委員會主席容克就威脅稱，一旦美國輕舉妄動，歐盟將采取對等的反制措施，如此一來，貿易戰(zhàn)就會變成兩敗俱傷的結果，但特朗普卻對此不以為然，并宣稱，即使在此過程中“殺敵一千自損八百”，美國仍會是笑到最后的贏家。 而匯市走勢結果也確實預示，在貿易戰(zhàn)的陰云之下，歐洲各經濟體勢必比美國更加脆弱。因此，歐系貨幣在周四北美時段錄得普跌，除了歐元之外，英鎊和瑞郎的相對美元也出現大幅下挫。反過來觀之，在確認得到了關稅豁免之后，加元和墨西哥比索則逆勢相對美元走強。 而周五稍后，美國2月份非農就業(yè)數據也將高調出爐，市場對此的普遍樂觀預期也提前助推了美元走強。鑒于特朗普發(fā)起貿易戰(zhàn)的最冠冕堂皇理由便是：為了保護美國本國勞工的就業(yè)權利，因此，如果非農數據顯示就業(yè)權相向好，那么貿易戰(zhàn)的緊張情緒可望有所松弛。而與此同時，就業(yè)與薪資向好的前景則會進一步鞏固美聯儲本月晚些時候加息的信心。

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