美國最新的就業(yè)數(shù)據(jù)將于周五美東時間上午8點30分發(fā)布。值得一提的是，美聯(lián)儲3月份利率決議關(guān)于加息決定基本固定，即便本次非農(nóng)報告異常糟糕，也只會影響到美聯(lián)儲中期的貨幣政策。 此外，除非就業(yè)人數(shù)增長到超過25萬人，公開發(fā)行的初始美元收益才可能會消失。相比之下，只要這次的非農(nóng)數(shù)據(jù)略微低于預(yù)期，債券收益率的下跌就可能扭轉(zhuǎn)；而如果工資增長高于3%則會使10年期債券收益率至少下降到3%并削弱股市。 2月份數(shù)據(jù) 根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2月份勞動力市場一直保持強(qiáng)勁，失業(yè)救濟(jì)申請數(shù)下降至48年來的低點。 ADP就業(yè)報告被看做美國勞工部將于周五公布月度就業(yè)報告的預(yù)兆。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)記載的2月份私營部門就業(yè)人數(shù)新增23.5萬，而1月份的就業(yè)人數(shù)從23.4萬修正為24.4萬。 根據(jù)最新的ISM調(diào)查，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)有顯著的增長。但是，非制造業(yè)就業(yè)人數(shù)增長放緩，盡管Markit PMI的調(diào)查顯示過去6個月來服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)是增長最強(qiáng)勁的部分。 市場預(yù)期 現(xiàn)在普遍的預(yù)期是非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增20萬，失業(yè)率從4.1%下降至4.0%。平均時薪月率預(yù)計增長0.2%，年率預(yù)計持平于2.9%。建議關(guān)注周五報告中的勞動參與和失業(yè)指標(biāo)，以及衡量失業(yè)和就業(yè)不足狀況的更寬范指標(biāo)，即所謂的u-6失業(yè)率，該指標(biāo)1月份為8.2%。 時薪數(shù)據(jù)影響通脹預(yù)期 對2月份非農(nóng)就業(yè)報告非常重要的參考就是市場對上個月數(shù)據(jù)的反應(yīng)。上個月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了20萬人，高于預(yù)期的18萬人，盡管市場主要關(guān)注的是平均時薪月率增長了0.3%。平均時薪年率從12月的2.7%上升至2.9%。 工資數(shù)據(jù)對于推高通脹的市場預(yù)期至關(guān)重要，而市場預(yù)期又對推高債券收益率起到一定的作用。因此，追根究底，一個非常重要的因素就是收入增長是加速還是放緩。 受到極端天氣和由此產(chǎn)生的健康問題導(dǎo)致的曠工，1月份每周的工作時長出現(xiàn)下降，這導(dǎo)致時薪膨脹。因此，一旦2月份恢復(fù)正常的工作時長，可能會對平均時薪造成下行壓力。和平均時薪變化同樣重要的就是任何對2月份數(shù)據(jù)的修正值。 如果平均時薪年率增長到3.0%，市場對通貨膨脹率上升的擔(dān)心可能會加劇，除非平均時薪年率下降到2.8%以下，市場的恐懼才有可能緩解。 美聯(lián)儲三月加息基本固定 整體的非農(nóng)數(shù)據(jù)不太可能影響到3月份利率會議美聯(lián)儲關(guān)于加息的決定。即便本次非農(nóng)報告異常糟糕，也只會影響到美聯(lián)儲中期的貨幣政策。 在美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)布相對鷹派的證詞和上個月的強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場預(yù)計今年將有3次加息，預(yù)言會有4次加息的人數(shù)也在上漲。 上個月強(qiáng)勁的收入數(shù)據(jù)增加了人們預(yù)言今年至少有四次加息的猜想，但是這次非農(nóng)數(shù)據(jù)如果有下降，也會抑制這些預(yù)期。如果這次報告與市場普遍預(yù)期的差異很大，那么美聯(lián)儲官員的措辭會被密切關(guān)注。 此外，本次制造業(yè)數(shù)據(jù)可能會產(chǎn)生一定的政治影響，因為工業(yè)部門如果出現(xiàn)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長可能對于緩解當(dāng)前的貿(mào)易緊張局勢以及政府對關(guān)稅的立場產(chǎn)生一定的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。