美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫導(dǎo)致商品普跌，這將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)精煉鎳市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響呢？鎳價(jià)將會(huì)怎么走呢？一、衰退交易施壓大宗商品 鎳價(jià)預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行最新發(fā)布的美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，新增就業(yè)人數(shù)11.4萬(wàn)人，低于預(yù)估的17.5萬(wàn)人與前值20.6萬(wàn)人；此外失業(yè)率意外升至4.3%，創(chuàng)下2021年10月以來(lái)新高。7月份美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)的放緩幅度超過(guò)預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫比其他數(shù)據(jù)所顯示的速度更快。這些數(shù)據(jù)觸發(fā)了準(zhǔn)確率高達(dá)100%的衰退指標(biāo)—薩姆規(guī)則，由此引發(fā)了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，大宗商品普跌。日元加息進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)后，影響未進(jìn)一步擴(kuò)散，市場(chǎng)的恐慌情緒有所緩解。宏觀利空疊加鎳基本面仍弱，滬鎳重新跌回13萬(wàn)元/噸以下。目前精煉鎳成本支撐臨近，下方支撐較強(qiáng)。但上方受基本面壓制明顯，反彈空間亦有限。短期趨勢(shì)性行情難以出現(xiàn)情況下，預(yù)計(jì)鎳價(jià)受宏觀因素及有色板塊影響較大。二、出口利潤(rùn)縮窄 電積鎳出口放緩近期出口利潤(rùn)持續(xù)縮窄，華友、中偉及格林美等具有LME交割資格電積鎳品牌7月以來(lái)國(guó)內(nèi)放貨逐漸增多，在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后，離岸人民幣兌美元大幅走高，進(jìn)料加工出口的國(guó)產(chǎn)電積鎳，出口利潤(rùn)持續(xù)縮窄，目前出口利潤(rùn)幾乎消失，受此影響出口量預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步縮減。此外近期進(jìn)口虧損持續(xù)縮減，挪威及住友資源自7月中旬以來(lái)進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)，月內(nèi)到貨頻頻。 國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存結(jié)束了因電積鎳持續(xù)出口海外交倉(cāng)而持續(xù)去庫(kù)的趨勢(shì)，上周精煉鎳庫(kù)存重新開(kāi)始?jí)編?kù)，中國(guó)精煉鎳27庫(kù)社會(huì)庫(kù)存增加297噸至28489噸，增幅1.05%。而LME鎳庫(kù)存也于8月5日結(jié)束了從6月中旬開(kāi)始的連續(xù)壘庫(kù)。目前出口利潤(rùn)逐漸縮窄，國(guó)產(chǎn)電積鎳品牌出口積極性轉(zhuǎn)弱。但若國(guó)內(nèi)放貨比例過(guò)大，供應(yīng)增加勢(shì)必將再度施壓國(guó)內(nèi)鎳價(jià)，導(dǎo)致出口利潤(rùn)重新走闊，內(nèi)外鎳價(jià)動(dòng)態(tài)平衡下，出口利潤(rùn)預(yù)計(jì)周期性擴(kuò)大，精煉鎳出口量難以出現(xiàn)大幅回落。三、國(guó)內(nèi)鎳供應(yīng)預(yù)計(jì)進(jìn)一步走闊，基本面上施壓鎳價(jià)7月國(guó)內(nèi)精煉鎳總產(chǎn)量29020噸，環(huán)比增加9.61%。國(guó)內(nèi)多家大中型鎳企繼續(xù)爬產(chǎn)，此外還有新時(shí)代、華創(chuàng)等小型項(xiàng)目投產(chǎn)。目前偉明環(huán)保的電積鎳項(xiàng)目已開(kāi)始試產(chǎn)，年內(nèi)后續(xù)還有國(guó)內(nèi)聚泰的年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸項(xiàng)目，印尼永恒年產(chǎn)5萬(wàn)噸的項(xiàng)目均在加緊籌建，國(guó)內(nèi)精煉鎳供應(yīng)預(yù)計(jì)進(jìn)一步走闊。 綜上所述，目前鎳價(jià)在成本支撐及基本面供應(yīng)過(guò)剩壓制下區(qū)間震蕩運(yùn)行，短期難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，易受宏觀消息面影響。本次美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，此外電積鎳出口降溫以及國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量繼續(xù)增加也在基本面上施壓鎳價(jià)。但成本支撐臨近，加之國(guó)內(nèi)精煉鎳現(xiàn)貨尚未重新出現(xiàn)持續(xù)壘庫(kù)，本輪下跌動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注精煉鎳新投產(chǎn)線進(jìn)度及內(nèi)外庫(kù)存變動(dòng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。