行情導(dǎo)讀：今日白糖期貨主力價格跌破6150關(guān)鍵支撐位置大幅下挫，引發(fā)技術(shù)性賣盤，下跌幅度超3%，盤中觸及6000元/噸今年以來低位水平。

驅(qū)動分析一：國際供需過剩幅度加深，天氣風(fēng)險問題暫緩

23/24榨季供需情況來看，年初以來過剩幅度逐步的擴大。3月初StoneX預(yù)計23/24年度全球食糖供應(yīng)過剩388萬噸。由于印度和泰國產(chǎn)出增加，高于2月時預(yù)估的340萬噸。StoneX將印度糖產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)了170萬噸，至3280萬噸，并將泰國糖產(chǎn)出預(yù)測上調(diào)50萬噸，至910萬噸。對于下一榨季來看，在6月17日的Czarnikow預(yù)測中來看，24/25榨季全球過剩量增加至550萬噸，因關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增加。預(yù)計下一年度全球糖產(chǎn)量將觸及1.865億噸，全球糖消費量將超過1.80億。機構(gòu)繼續(xù)維持供應(yīng)過剩判斷，雖然供應(yīng)過剩幅度會根據(jù)主產(chǎn)國天氣狀態(tài)有所調(diào)整，但整體供應(yīng)端呈現(xiàn)邊際寬松格局。主產(chǎn)國情況來看，巴西中南部地區(qū)5月下旬產(chǎn)糖270萬噸，盡管同比下降7.72%，但從累計產(chǎn)糖數(shù)據(jù)來看，依舊同比增加11.8%，增產(chǎn)前景施壓原糖價格。

驅(qū)動分析二：國內(nèi)夏季備貨旺季進入尾聲，后市進口預(yù)期增加

隨著海外價格回落，配額外進口出現(xiàn)利潤空間，市場預(yù)期三季度進口糖源增加，競爭糖源出現(xiàn)或階段補充國內(nèi)供應(yīng)，令整體庫存緊缺得到緩解。盡管5月食糖進口量為2萬噸，同比減少51.8%，但6月預(yù)報到港量大增，進口壓力或在遠(yuǎn)期體現(xiàn)。另外，當(dāng)前夏季消費端冷飲備貨接近尾聲，現(xiàn)貨市場報價下調(diào)，同時，華南地區(qū)由于近期頻繁降雨溫度較往年偏低或影響夏季冷飲等需求。

展望后市：

國內(nèi)外糖價已步入熊市周期，隨著后期巴西進入壓榨高峰期，去年以來的供應(yīng)緊缺將得到一定程度的改善，而國內(nèi)方面，伴隨海外價格的回落，進口糖源在一定程度上有增加預(yù)期，且市場機構(gòu)預(yù)計24/25榨季國內(nèi)種植面積及產(chǎn)量將繼續(xù)恢復(fù)，整體而言，國內(nèi)外糖市維持偏空思路，后市若有反彈將帶來新的入空機會。

風(fēng)險提示：天氣風(fēng)險，需求超預(yù)期

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