周一，銅價在常規(guī)交易時段收于每磅4.38美元或每噸9,656美元，當(dāng)日上漲2%，今年迄今累計漲幅超過12%。銅價目前處于2022年6月初的水平。

過去幾周的上漲是由中國冶煉廠承諾減產(chǎn)5%-10%引發(fā)的。在經(jīng)歷了多年的持續(xù)擴(kuò)張后，冶煉廠面臨精礦供應(yīng)低于預(yù)期和產(chǎn)能過剩的局面。

新的衛(wèi)星數(shù)據(jù)似乎顯示，中國所謂的銅冶煉廠采購團(tuán)隊正在兌現(xiàn)這些承諾。

高頻數(shù)據(jù)提供商Earth-i全球銅監(jiān)測指數(shù)的最新數(shù)據(jù)顯示，中國冶煉廠閑置率平均上升至8.5%，而2023年第一季度為4.1%，去年同期為4%。

今年3月，中國的閑置率達(dá)到9%，將全球的閑置率提高到近18%。Earth-i指出，在3月的最后幾天，中國的不活躍程度急劇上升，這表明CSPT成員的行動可能產(chǎn)生影響，根據(jù)這家英國公司的數(shù)據(jù)，3月底中國的不活躍程度為12.8%。

"值得注意的是，我們現(xiàn)在正進(jìn)入一個定期維修關(guān)閉的時期，預(yù)計這將有助于緩解精礦供應(yīng)緊張的局面，這種緊張局面有助于降低冶煉廠的處理費(tc)，進(jìn)而降低冶煉廠的盈利能力。"

最近有報道稱，必和必拓向至少一家中國冶煉廠出售來自全球最大銅礦埃斯康迪達(dá)(Escondida)的精礦，處理費低至每噸3美元，精煉費為每磅0.3美分，這證明了中國煉廠對原材料的迫切需求。

當(dāng)金價在2023年跌至每噸8000美元以下時，礦商為將精礦轉(zhuǎn)化為金屬而向煉油廠支付的處理和精煉費用超過了每噸90美元。

上海庫存

另外，據(jù)該市場數(shù)據(jù)公司估計，中國3月份半鍛銅和銅合金的年化產(chǎn)量為2600萬噸，但生產(chǎn)商的開工率降至69.8%，與2023年3月相比下降了近7%，銅價上漲影響了下游消費。

2023年全球精煉銅產(chǎn)量為2,700萬噸，中國占全球產(chǎn)量的一半以上。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月未鍛銅和銅精礦進(jìn)口量強(qiáng)勁。

中國第一季度進(jìn)口了138萬噸未鍛銅，同比增長6.9%，而3月份銅精礦進(jìn)口量為230萬噸，同比增長15.3%，使第一季度的貨物量略低于700萬噸，同比增長5.1%。

然而，來自中國的其他指標(biāo)對全球銅市場來說并非完全利好。上海期貨交易所庫存數(shù)據(jù)顯示，銅庫存繼續(xù)上升，過去一周增加2.7%，至30萬噸左右。

BMO Capital Markets警告多頭稱，鑒于中國庫存的反季節(jié)性增長，該投行"感覺現(xiàn)貨銅價已略高于當(dāng)前基本面"，且"希望看到更多中國潛在需求支撐價格上漲的證據(jù)"。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。