成都鋼鐵網(wǎng)資訊1月5日消息：

　　昨晚夜盤黑色系期貨繼續(xù)回落：

　　那么，本次卷螺期貨能否深跌呢？

　　一、我們來分析下導(dǎo)致本次卷螺下跌的原因：

　　1、本周的美聯(lián)儲會議紀(jì)要脫離市場預(yù)期，偏鷹文字，同時美聯(lián)儲的巴爾金發(fā)表了講話，他表示美國經(jīng)濟軟著陸的可能性更大，但并非確定無疑。他重申了進一步收緊政策的可能性，并強調(diào)了通脹正接近2%的目標(biāo)范圍。本周美元指數(shù)大幅上行，一舉攀升至102以上，利空大宗商品走勢。

　　2、最新的周度供需、庫存數(shù)據(jù)變動有些邊際偏空，全國5大成材周度產(chǎn)量減產(chǎn)比上周要少，庫存壘庫加快，表需持續(xù)萎縮。

　　3、本周交易所注冊倉單有所增加，壓制盤面走勢。截至1月4日，螺紋鋼交易所注冊倉單達到17703噸，熱卷注冊倉單達到369165噸。在上周五（12月29日）收盤后，螺紋鋼交易所注冊倉單是17090噸，熱卷注冊倉單是341326噸。可以看到，本周螺紋注冊倉單略增，但是熱卷注冊倉單增量較大。

　　4、原料方面，成本端特別是雙焦的弱勢，拖累成材的上漲節(jié)奏。鋼廠檢修減產(chǎn)利空原料，昨晚公布的日均鐵水產(chǎn)量218.17萬噸，環(huán)比減3.11萬噸。海外發(fā)運和到港量高位運行，庫存連續(xù)小幅回升，全國45個港口進口鐵礦庫存為12244.75萬噸，環(huán)比增253.02萬噸；日均疏港量305.28萬噸，環(huán)比增7.14萬噸，同比-6.68萬噸。這個數(shù)據(jù)偏利空鐵礦石。

　　5、目前商家冬儲意愿比較低，各地鋼廠陸續(xù)出臺冬儲政策，由于目前的鋼價處于“上下皆有空間”的糾結(jié)區(qū)域，鋼貿(mào)商冬儲積極性不高。

　　二、卷螺期貨能否深跌？

　　觀點：預(yù)計短期內(nèi)卷螺期貨維持偏弱震蕩，但是想深跌較難。主要是因為：

　　1、國內(nèi)宏觀方面，統(tǒng)計局制造業(yè)PMI走弱，但是財新制造業(yè)PMI走強；1月2日，中國人民銀行在官網(wǎng)公告，2023年12月，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）3500億元。這一則信息的發(fā)布宣告了PSL的重啟，資金主要投向建筑業(yè)。與前期萬億國債相似，政策不及預(yù)期引發(fā)的市場悲觀情緒有所修復(fù)。

　　2、供需矛盾并不突出，產(chǎn)業(yè)供需層面不具備驅(qū)動價格大幅下行的壓力，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)為成材冬儲。近日鋼廠檢修減產(chǎn)有所加快（焦炭一輪提降落地后鋼廠利潤略有好轉(zhuǎn)不過基本仍處于虧損狀態(tài)，1月復(fù)產(chǎn)情況有待觀察）。鋼材供給強度季節(jié)性減弱，雖然建材消費已經(jīng)進入淡季，但是當(dāng)下庫存仍處低位，冬儲預(yù)期仍在，原料價格，特別是鐵礦石表現(xiàn)較強進一步強化成本支撐，短期鋼材價格跟隨成本震蕩。

　　3、鐵礦石方面，紅海危機及國際航運價格飆升，均利多鐵礦石，雖然鐵礦需求呈現(xiàn)季節(jié)性減弱特征，但1月鋼廠高爐或有所復(fù)產(chǎn)，且市場投機情緒對于盤面的支撐仍然存在，短期宏觀政策增量預(yù)期以及鐵礦石存在剛需，冬季鋼廠原料補庫，將進一步增加鐵礦石需求，疊加鐵礦石整體庫存維持低位，且基差季節(jié)性高位，形成對于礦價的較強支撐。后期繼續(xù)關(guān)注鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經(jīng)濟環(huán)境及政策等。

　　綜合來看，宏觀導(dǎo)向是淡季邏輯主線、提供向上驅(qū)動，下方有冬儲和電爐成本支撐，加上中期鐵礦和雙焦供需緊平衡基本面不改，盤面仍具強度。因此，預(yù)計卷螺期貨中期上漲趨勢未改，短期若是調(diào)整，但向下空間可能有限。建議維持合理庫存，前期拿貨多的商家可逐步逢高兌現(xiàn)利潤，想拿貨的商家耐心等待回調(diào)到位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。