公司為全球集裝箱行業(yè)龍頭，全球市場份額超過50%。公司集裝箱、部分道路運輸車輛、空港設備居世界第一，能源化工裝備、物流服務等均為行業(yè)領先。

我們預計公司正邁向新的業(yè)績增長周期，2019年業(yè)績有望創(chuàng)歷史新高（公司之前歸母凈利潤最高峰為2011年的37億元）。預計隨著公司多項業(yè)務的持續(xù)增長、公司土地“工轉商”獲得重要進展，公司價值有望獲得重估。

集裝箱業(yè)務：量價齊升，回暖趨勢將延續(xù)

2017年上半年公司普通干貨集裝箱銷售53.57萬TEU，同比增長125%；冷藏集裝箱銷售3.51萬TEU，同比增長57%；集裝箱業(yè)務實現營業(yè)收入100.5億元，同比上升105%；盈利6.8億元。集裝箱售價已由2016年價格低點上漲超過50%，集裝箱量價齊升突破盈虧平衡點，同比扭虧為盈。預計今年全年集裝箱量價齊升趨勢將延續(xù)，為公司帶來更大業(yè)績彈性。

道路運輸車輛：未來增長亮點，全球戰(zhàn)略布局成效顯著

2017年上半年公司道路運輸車輛業(yè)務實現營業(yè)收入97億元，同比上升39%；實現凈利潤5.68億元，同比增長57%。車輛業(yè)務近幾年加大國外戰(zhàn)略布局，國內治理道路超載超限及新國標等政策性措施所帶來的車輛需求提升，公司道路運輸車輛業(yè)務具有持續(xù)增長空間，有望成為公司未來幾年增長亮點。

能源化工裝備：政策、市場雙重利好，產業(yè)鏈持續(xù)完善

2017年上半年公司能源、化工及液態(tài)食品裝備業(yè)務實現收入51億元，同比增長17%；凈利潤5226萬元（去年同期：凈虧損10億元），扭虧為盈。政府部門持續(xù)推動清潔能源政策，國內天然氣缺口不斷擴大，LNG裝備前景廣闊。

今年中集安瑞科重整收購南通太平洋有助于打造海陸一體的LNG產業(yè)鏈。

海工裝備拖累業(yè)績，明年有望好轉；空港裝備、物流服務等業(yè)務成長良好

公司海工裝備業(yè)務2017年上半年虧損5.5億元，我們預計全年虧損8-9億元。海工裝備業(yè)務已經引入產業(yè)基金，未來業(yè)績有望好轉。空港裝備居全球第一，頻繁接獲大單；物流服務憑借“一帶一路”東風獲得良好發(fā)展。

土地“工轉商”具較高價值，上市公司價值有望重估

公司在一線城市和部分二線城市儲備大量優(yōu)質土地。其中上海寶山、深圳太子灣、坪山、前海的158.6萬平方米土地值得重點關注。近期公司位于深圳前海的3塊宗地（共52.4萬平方米）的土地整備問題簽署了《土地整備框架協(xié)議書》。今年8月南方中集因太子灣土地搬遷獲招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司4.95億元搬遷補償。今年7月中集產城通過全資子公司中集申發(fā)引入戰(zhàn)略投資者碧桂園，產城業(yè)務未來有望成為公司增長的新動力。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。