知情人士透露，中國證券業(yè)協會、中國期貨業(yè)協會關于《證券期貨投資者適當性管理辦法》（下稱《管理辦法》）的配套實施細則最快于今年5月底正式發(fā)布。

去年底，中國證監(jiān)會公布的《管理辦法》將在2017年7月1日起施行，該辦法旨在“將適當的產品銷售給適當的投資者”。

中國證券報記者調研發(fā)現，目前包括券商、基金、期貨等機構在內均在根據《管理辦法》規(guī)定推進制度修訂、流程完善和信息技術系統準備工作，部分公募基金已經開始對TA系統（登記過戶系統）進行改造后內部測試，券商資管也將陸續(xù)開始內測，投資者適當性管理工作涉及面廣、任務重、時間緊，相關操作細節(jié)均在等待協會配套實施細則進行確認。

新規(guī)實施在即機構緊張準備

《管理辦法》正式實施的日子已漸行漸近。多位券商資管人士向中證報記者表示，圍繞即將實施的《管理辦法》，正在加緊對相關制度、流程、銷售系統進行梳理和改造。

“今年一季度定了投資者適當性管理的方向，當時業(yè)內都還在學習，處于統籌階段，各地證監(jiān)局組織多次培訓。”上海一家不愿具名的券商資管人士告訴中證報記者，因為投資者適當性管理涉及到產品直銷、代銷、產品和運營等各個方面，相關流程、制度和表單都必須根據《管理辦法》去改。

上述券商資管人士指出，按照新規(guī)，基本上與之前賣產品的原則方法都不一樣，因此新的投資者適當性管理工作是一項龐大的系統性工程，且時間比較趕，但目前仍然需要等待協會統一指引。

5月17日，東方紅資產管理相關負責人對中國證券報記者表示，在了解投資者方面，為了將合適的產品銷售給合適的投資者，首先就要先了解投資者，為此公司將進一步深入了解更多關于投資者的信息，例如職業(yè)、收入來源、財務狀況和誠信記錄等內容，提醒投資者及時更新個人信息。同時，公司根據投資者的財務狀況、投資知識和經驗、風險偏好、誠信狀況等因素，綜合評估，確定投資者的風險承受能力并對其進行細化分類管理。

根據《辦法》，投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者，要求將合適的產品銷售給合適的投資者，避免不當銷售，普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。同時，普通投資者和專業(yè)投資者能夠相互轉化。

財通資管相關負責人告訴中國證券報記者，在新辦法頒布之后，公司更新了制度優(yōu)化流程，對新辦法涉及的產品風險等級評價、客戶風險等級劃分、代銷機構管理等制度流程都在進行修訂完善，同時加強同業(yè)交流，例如“雙錄”（錄音錄像）對基金公司、券商資管而言是項全新要求，而銀行在這方面做的比較早，因此也要求相關崗位去銀行進行這方面學習，包括加大信息系統配套支持，對原有業(yè)務系統進行升級更新，并新增如雙錄系統等硬軟件設施。

初期用戶體驗可能下降

“《管理辦法》說得比較寬泛，只告訴你什么能做什么不能做，而沒有告訴你每一個細節(jié)應該怎么做，比如說投資者資產負債狀況，那么什么材料可以作證明？就需要一個配套的指引。以前我們了解投資者信息，都是投資者主動告知，不需要任何材料佐證，但現在需要相關材料進行佐證。”上述不愿具名的券商資管人士告訴中證報記者。

盡管目前相關協會關于《管理辦法》的配套細則并未正式公布，多家券商資管等機構人士表示，硬著頭皮摸索先改，互相參考，都在等指引出來，到時候再根據指引更改。

上海另一家大型券商資管業(yè)務人士說，對新的投資者適當性管理來說，制度、標單的設計很重要。比如買一個產品，要搜集客戶信息七個方面，那么表格怎么設計，需要填寫什么信息，還包括投資者承諾函，適當性管理新規(guī)對于風險承受能力方面有非常嚴格的要求，如果投資者買一個產品的風險等級高于自身風險承受能力，就需要一個明確的承諾函，而這種表單過去是沒有的。

該人士還指出，客戶分類是一個基礎性工作，專業(yè)投資者主要是金融機構，但你要證明是專業(yè)投資者，就需要很多材料來佐證，后面在進行產品投資就方便了，對普通投資者而言，要買一個產品就需要提交很多材料。

《管理辦法》作為我國市場首部專門規(guī)范證券期貨市場適當性管理的部門規(guī)章，完善了適當性管理的制度體系，統一了適當性管理的基本標準，突出強調了經營機構所要承擔的投資者分類、產品或服務分級、適當性匹配的義務和

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。