紫金天風期貨：后周期特征疊加宏觀預期擺動，銅價易出現(xiàn)脈沖式上漲或回落；紫金天風期貨報告分析指出，假期中美銅先漲后跌，波動率顯著回升，但美銅上漲與秘魯兩座銅礦火災的新聞直接關聯(lián)可能并不大；產量上看，Las Bambas受到罷工影響本身處于停產狀態(tài)，Los Chancas仍在建設中，預計2027年投產，因此火災不對即期產量產生影響；時間上看，從路透發(fā)布火災新聞到美銅上漲，其中間隔至少8個小時，不屬于事件驅動型交易的特征；火災可能會影響Las Bambas的復產進度以及今年秘魯銅礦產量預期，對銅礦平衡表進行了調整，但對全球銅礦供需格局影響微弱；5月非農數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)依然較為強勁，疊加原油價格上漲或導致通脹預期回升，市場可能隨時重新開啟對聯(lián)儲更加鷹派的定價；整體上看，銅依然呈現(xiàn)典型的后周期特征：6-12個月的預期偏弱，但近端矛盾暫時難以緩解，這將使得價格有一定支撐、價差結構呈現(xiàn)back狀態(tài)，疊加宏觀預期的擺動，銅價容易出現(xiàn)脈沖式的上漲或回落

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。