2021年以來，隨著全球新冠疫苗接種范圍擴大、多國放松疫情管控措施以及實施大規(guī)模財政刺激和貨幣寬松政策，世界經(jīng)濟逐漸走出衰退陰霾。受不少國家的持續(xù)經(jīng)濟刺激計劃、低利率和強勁上升的房地產(chǎn)市場影響，加上居家遠程辦公人數(shù)增加以及時間延長，人們對于食物存儲方面的要求繼續(xù)提升，全球消費者對冰箱冷柜的需求依然旺盛。

全球需求再攀新高海外生產(chǎn)恢復良好

繼疫情第一年2020年全球需求增長超6個百分點之后，2021年全球冰箱冷柜增長增幅再度攀升，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計，2021年銷售規(guī)模達21105萬臺，同比增長8.5%。除越南、南非等少數(shù)國家地區(qū)，全球絕大部分國家及區(qū)域市場均保持增長，其中歐洲、南亞、西亞和南美市場同比增長均超10%。

2021年全球冰箱冷柜銷售區(qū)域趨勢（按銷量）

2021下半年來，東南亞新興經(jīng)濟體出現(xiàn)了最嚴重的一輪疫情爆發(fā)，其中越南在應對疫情方面采取的防控措施最為嚴格，多地企業(yè)暫停運營，從而拉低了生產(chǎn)、投資、進出口和消費的增長，對冰箱冰柜產(chǎn)銷也產(chǎn)生了重大影響，全年市場規(guī)模下滑超過20%。

南非方面，為遏制第二撥新冠疫情蔓延而實施的封禁措施以及財政緊縮、失業(yè)增加、負荷削減等問題阻礙了當?shù)亟?jīng)濟的強勁復蘇，加上燃油價格創(chuàng)歷史新高和征收更高的增值稅率導致家庭支出下降，消費者購買需求下降，市場下滑近10%。

除了上述少數(shù)國家地區(qū)外，大部分區(qū)域繼續(xù)保持較高增長，其中歐洲增速最高，2021年整個歐洲市場規(guī)模超過4400萬臺，同比增幅接近16%。2021年歐盟經(jīng)濟正從復蘇轉(zhuǎn)向擴張，從年中開始，總額達7500億歐元的“恢復基金”開始逐步下放，疫苗接種率也進一步提升。在各國政府財政刺激和補貼政策推動下，信貸需求恢復，歐元區(qū)居民儲蓄率和儲蓄規(guī)模處歷史高位，貸款利率偏低，樓市也出現(xiàn)了大繁榮現(xiàn)象，這都為居民消費提供了動能。此外，歐洲電商發(fā)展也取得了長足進步，再加上歐洲新能效的實施，以上種種因素都拉動了歐洲整體冰箱冷柜市場的快速增長，其中增幅比較突出的有英國、荷蘭、比利時、羅馬尼亞等國。

2021年全球需求增長較多的依舊是冷柜產(chǎn)品，但與2020年家用冷柜快速增長不同的是，隨著大部分地區(qū)疫情管控的放寬，旅游餐飲等行業(yè)的恢復，商用設備的增長更為顯著。冰箱產(chǎn)品方面，2020年生產(chǎn)較快、運輸相對方便、價格相對較低的中小冰箱需求量快速增長，而2021年大容量、高端冰箱產(chǎn)品需求回升。此外，隨著全球經(jīng)濟的復蘇，能源需求大幅上升，在節(jié)能減排綠色環(huán)保的大趨勢背景下，變頻冰箱市場規(guī)模也不斷擴大。全球冰箱冷柜產(chǎn)品中變頻比重不斷提升，2021年已經(jīng)接近30%。

全球需求持續(xù)回升的背后是全球生產(chǎn)恢復的強力支撐，產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2021年全球冰箱冷柜生產(chǎn)同比增長也超過了8個百分點。不過，2021年全球生產(chǎn)季節(jié)增長趨勢和2020年正好相反，年初由于經(jīng)濟復蘇以及庫存處于低位，部分國家地區(qū)房地產(chǎn)一路走高，全球冰箱冷柜需求旺盛同時產(chǎn)品短缺，加之上年同期基數(shù)偏低的影響，2021年冰箱冷柜一季度產(chǎn)量與增幅最高，這一增長情況延續(xù)到了二季度。之后隨著疫情反復以及原材料、海運價格的持續(xù)高位、芯片短缺、部分國家通貨膨脹嚴重需求出現(xiàn)回落，中國、東南亞等國家三季度生產(chǎn)開始下滑，這也是全年降幅最大的一季，雖然后期隨著疫情的緩解略有反彈，但不少國家消費需求也從耐需品轉(zhuǎn)向快消品以及服務業(yè)等，于是生產(chǎn)下降持續(xù)到年底。

2020-2021年冰箱冷柜全球生產(chǎn)季度推移（萬臺）

除了季節(jié)趨勢，與2020年生產(chǎn)表現(xiàn)差異較大的還有區(qū)域變化。2020年中國疫情管控情況較好，生產(chǎn)迅速恢復，交貨能力較好，而國外絕大部分地區(qū)不論是整機還是上游生產(chǎn)恢復情況都相對較差，最終導致全球大部分訂單都集中到了中國，海外大部分地區(qū)生產(chǎn)都呈下降趨勢。

到了2021年，全球需求依舊旺盛，即使依舊面臨供應鏈緊張的問題，大多數(shù)國家生產(chǎn)恢復情況也非常不錯，北美洲地區(qū)生產(chǎn)同比增長甚至超過了20%，而中國由于基數(shù)較大，雖然有成本上升、運輸時間加長以及人民幣匯率升值的多重因素影響，生產(chǎn)依舊保持增長，但增幅低于上年同期，在全球制造中的比重也略有回調(diào)。

2020-2021年冰箱冷柜全球各大洲生產(chǎn)同比表現(xiàn)

中國產(chǎn)銷持續(xù)增長盈利壓力飆升

2021年，中國冰箱冷柜制造業(yè)克服了原材料價格劇烈波動、供應鏈壓力增大、芯片短缺、國內(nèi)需求疲軟、海運物流成本劇增、產(chǎn)品利潤率下降、競爭加劇等困難，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及成本、深挖市場、提高產(chǎn)品附加值，行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有升。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2021年中國冰箱冷柜行業(yè)銷售規(guī)模達12581萬臺，同比增長3.4%。

出口依然是行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動力，2021年中國冰箱冷柜出口量為6812.5萬臺，同比上升3.1%，市場占比為54.1%，大致與上年持平。雖然冰箱冷柜全年出口依然保持增長，但基本集中在上半年，主要原因還是居家辦公政策的延續(xù)以及房地產(chǎn)市場的繼續(xù)向好，讓歐美部分國家消費者對冰箱冷柜產(chǎn)品的需求依然旺盛，加之去年同期基數(shù)偏低，歐美當?shù)貛齑嫒蕴幍臀唬隹诶^續(xù)高速增長。

下半年歐美房地產(chǎn)市場依然居于高位但有放緩跡象，抵押貸款利率對購買力的提振被高房價所抵消，此前多國補貼政策的弊端開始顯現(xiàn)，加上通脹因素，居民收入下滑需求承壓；另外伴隨疫情對服務消費限制的解除，加之耐用品消費已經(jīng)具備的高飽和性，而疫苗的大面積接種，讓消費者逐漸恢復到大流行前的支出模式，歐美需求結(jié)構(gòu)面臨由商品消費向服務消費的轉(zhuǎn)換，需求萎縮已經(jīng)初露端倪。

與此同時，包括墨西哥、土耳其、東南亞在內(nèi)的海外工廠生產(chǎn)恢復情況良好，部分工廠生產(chǎn)創(chuàng)了新高。中國方面受原材料上漲等因素影響，出口產(chǎn)品多次提價，除了產(chǎn)品本身的成本上漲，運輸方面的壓力也不斷增長，運價指數(shù)不斷刷新歷史紀錄（由于冰箱冷柜產(chǎn)品運輸有別于其他產(chǎn)品的特性，海外部分地區(qū)的運價成本甚至已經(jīng)超過產(chǎn)品的制造成本）、集裝箱船等待靠泊的時間不斷增長、集裝箱更是一柜難求，以上種種因素疊加下，中國冰箱冷柜出口自6月以后一直呈下降趨勢，全年表現(xiàn)為前高后低的走勢。

2021年中國國內(nèi)市場表現(xiàn)相對穩(wěn)定，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計，全年內(nèi)銷量為5768.7萬臺，同比增長3.8%。增長主要集中在一季度，其中部分原因是受2020年同期疫情導致的超低基數(shù)影響，另外原材料上漲也導致了部分囤貨，二季度開始，內(nèi)銷出貨就持續(xù)下降。一方面是國內(nèi)疫情控制相對較好，居家囤積食物的意愿不強，另外中國居民冰箱冷柜的百戶擁有量已經(jīng)破百，市場主要以更新?lián)Q代為主。2021年居民消費恩格爾系數(shù)下降，服務性消費比重回升，加上冰箱冷柜產(chǎn)品終端價格快速提升，都在一定程度上抑制了需求。

2012-2021年中國冰箱冷柜銷售規(guī)模走勢（萬臺）

受產(chǎn)品屬性以及大多數(shù)家庭的使用習慣影響，全球出貨量最大的一直是冰箱產(chǎn)品，中國也是如此，不過近幾年中國冷柜的出貨比重一直在緩慢上升。特別是疫情這兩年，家庭用戶存儲冷凍食物的需求大幅提升，中國冷柜的出貨比重上升到了31%，但據(jù)產(chǎn)業(yè)在線了解，這一需求突增大概率為短期效應，隨著疫情的恢復，家庭消費者的需求又會逐漸恢復到以前的狀態(tài)，未來一段時間冷柜的增長點又會從家用轉(zhuǎn)向商用。

目前市面上變頻產(chǎn)品絕大多數(shù)都是冰箱，冷柜也有變頻產(chǎn)品，但規(guī)模上相對冰箱來說非常少?；仡?021年，缺芯在一定程度上影響了變頻產(chǎn)品的生產(chǎn)，不過大宗材料價格的上升在推高成本的同時也促使企業(yè)不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，國內(nèi)冰箱居民保有量的飽和也導致市場全面進入存量階段，行業(yè)發(fā)展以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級為主，推動了變頻產(chǎn)品規(guī)模上行，但隨著基數(shù)的上升，增長幅度進一步收窄。出口方面，歐洲等地區(qū)能效的提升以及東南亞等地區(qū)冰箱朝大容量高端方向發(fā)展都在不同程度上拉動了變頻的出口，并且由于基數(shù)偏低，變頻出口快速增長。整體來說，2021年變頻產(chǎn)品發(fā)展繼續(xù)穩(wěn)步增長，占整個冰箱冷柜市場（含內(nèi)外銷）的份額進一步提升至23%。

繼2020年家用產(chǎn)品出貨快速增長、商用產(chǎn)品整體發(fā)展接近停滯、市占率略有回調(diào)之后，2021年商用產(chǎn)品出現(xiàn)了不小的反彈。主要得益于全球經(jīng)濟的回暖、疫苗接種范圍的擴大以及商業(yè)活動的恢復，2021年國內(nèi)外銷售增幅均超過兩位數(shù)。各類細分的商用制冷設備也均實現(xiàn)正向增長，其中表現(xiàn)最突出的依舊是醫(yī)用冷柜，在疫苗的全面推廣以及政策的大力加持下，增幅接近60%，此外飲料柜產(chǎn)品也在上游飲料行業(yè)新興企業(yè)的發(fā)力鋪貨中，出現(xiàn)了近幾年增長的峰值。

2017-2021年中國冰箱冷柜/定變頻/家商用產(chǎn)品銷售趨勢變化（含內(nèi)外銷）

中國冰箱冷柜行業(yè)2021年除了銷售量繼續(xù)增長外，銷售額增幅更是驚人，隨著大宗原材料價格接連多輪上漲，加上產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整，2021年冰箱行業(yè)銷售額增幅預計突破兩位數(shù)。與此同時，企業(yè)承壓也不斷加大，成本上漲、匯率、航運等各方面的壓力都在不斷壓縮著企業(yè)的利潤。

雖然頭部企業(yè)可以通過規(guī)模采購優(yōu)勢應對，但是不少中小企業(yè)已經(jīng)處于利潤虧損的境地，行業(yè)競爭也更加激烈，企業(yè)集中度也進一步提升。繼2020年部分企業(yè)發(fā)了漲價函之后，2021年又有不少企業(yè)發(fā)布了漲價通知，甚至出現(xiàn)了兩到三輪的上漲。整體來看全年冰箱冷柜出廠均價上漲近8個百分點，其中出口產(chǎn)品因為海運、匯率等因素普遍上漲，人民幣均價漲幅超過10%，而國內(nèi)方面普漲情況并不多見，主要是企業(yè)擔心客戶大量流失不敢提價太多，所以多是通過調(diào)整部分型號產(chǎn)品價格或者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來應對。

未來不確定性風險加大下行趨勢增強

展望2022年，經(jīng)濟下行壓力增大，不確定性較多，除了上一年遺留下來的風險之外，本來大宗商品價格有望逐步恢復至疫情前水平，但近期俄烏局勢更是加劇了大宗商品的上升態(tài)勢，原材料成本風險進一步提升。產(chǎn)業(yè)在線預測，由于連續(xù)兩年高速增長，部分地區(qū)需求透支，隨著居民消費生活習慣逐步恢復到疫情前狀態(tài)，全球冰箱冷柜市場今年大概率會回調(diào)，受此影響中國冰箱冷柜行業(yè)下行風險較大。

中國國內(nèi)市場由于前兩年出貨持續(xù)萎靡，庫存降低，加上供給穩(wěn)步釋放下的供需錯配緩解，冰箱內(nèi)銷本該繼續(xù)維穩(wěn)，但由于近期疫情反復以及大宗材料價格持續(xù)走高，下行風險加大，而商用冷柜預計將繼續(xù)保持增長。另外，未來隨著高端消費需求以及差異化需求不斷增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，加上成本增長帶來的價格增長，銷售額規(guī)模有望繼續(xù)提升。

出口市場方面，各種不確定性風險在不斷加大，海外市場特別是歐美冰箱需求大概率會回落，主要是因為前期透支帶來的需求疲軟以及終端價格走高疊加大部分財政補助退出帶來的多重壓力。另外，海運價格短時間內(nèi)仍居高位也在一定程度上擠壓了出口份額和利潤，因此產(chǎn)業(yè)在線預計2022年中國冰箱出口規(guī)模將會有一定程度的下滑，但整體規(guī)模依然會高于疫情前。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。