成都鋼鐵網(wǎng)資訊3月3日消息：
 在當前嚴峻形勢下中國會受什么影響，大宗商品以及鋼材產(chǎn)品會受什么影響，我們應(yīng)該如何應(yīng)對這些潛在的危機？下面我們先來屢一下俄烏戰(zhàn)爭的時間線以及俄羅斯發(fā)動本次戰(zhàn)爭的最終戰(zhàn)略目的。一、本輪戰(zhàn)爭的背景、時間線以及國際反應(yīng)歷史背景：大家都知道俄羅斯是在冷戰(zhàn)后蘇聯(lián)分離出來的獨立國家，由于兩國歷史曾多次分分合合我們重點講一下近代的兩國淵源。1917年烏克蘭在經(jīng)歷了4年的混亂狀態(tài)而無望獨立后，于1922年加入蘇維埃社會主義共和國聯(lián)盟（統(tǒng)一時代）而在這段時期，蘇聯(lián)為了快速發(fā)展成工業(yè)國，在全國推行農(nóng)業(yè)集體化，但在1932-1933年，烏克蘭發(fā)生了史無前例的“大饑荒”，烏克蘭人民在這場饑荒中死亡300-350萬人。這段時期的特殊問題，俄烏雙方產(chǎn)生了裂痕，還有對于二戰(zhàn)后重建的問題，俄方更多強調(diào)對于恢復(fù)烏克蘭經(jīng)濟以及科學文化領(lǐng)域的幫助，而烏方更多的是將關(guān)注點放在蘇聯(lián)時期政治經(jīng)濟制度中的一些問題，帶給烏克蘭社會難以磨滅的消極影響。1985年，戈爾巴喬夫上臺，蘇聯(lián)歷史和現(xiàn)實積累的各種矛盾開始表面化，民族主義和分離主義傾向迅速抬頭，全國政局開始急劇動蕩，同時，烏克蘭開始了其獨立步伐。1991年，烏克蘭正式獨立。2019年2月7日，烏克蘭議會通過憲法修正案，把烏克蘭加入歐盟和北約作為國家基本方針寫入憲法，這一行為是俄羅斯所不能接受的，是今年俄烏戰(zhàn)爭的導(dǎo)火索。沖突爆發(fā)時間線：
 圖1：截至目前戰(zhàn)爭發(fā)展時間線當普京27日下令俄軍威懾力量，轉(zhuǎn)入“特殊戰(zhàn)備狀態(tài)”時，我們大家可能并不知道這意味著什么。這句話的潛在意思就是說，俄羅斯失敗的后果就是核戰(zhàn)爭。不要覺得這句話是隨便說說的，也千萬不要懷疑一個70歲的老人為了保衛(wèi)自己畢生政治遺產(chǎn)會做出什么選擇。戰(zhàn)略目的：普京在24日的發(fā)言里很明確自己的目標是讓烏克蘭“非軍事化、去納粹化，實際就是讓烏克蘭在北約與俄羅斯之間保持中立態(tài)度。國際反應(yīng)：北約成員國：以美國為首的北約成員國經(jīng)濟上全面制裁俄羅斯，是烏克蘭高精尖武器的主要提供者。中國印度態(tài)度：相對中立：中方呼吁和平解決爭端。中國常駐聯(lián)合國代表張軍在發(fā)言中，呼吁和平解決爭端。呼吁有關(guān)各方繼續(xù)開展對話協(xié)商，在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上尋求解決彼此關(guān)切的合理方案。歐盟態(tài)度：接受烏克蘭盡快加入歐盟組織，在天然氣以及小麥等農(nóng)產(chǎn)品交易上全面制裁俄羅斯，也是烏克蘭反擊武器的主要供應(yīng)者。從各方的態(tài)度可以看出，沖突的主要方是俄羅斯跟烏克蘭背后的北約，拜登和普京都是帶著冷戰(zhàn)記憶的人，區(qū)別是，一個認為自己是冷戰(zhàn)的“勝利者”，一個則是帶著冷戰(zhàn)的羞辱。目前的歐洲，一點也沒把普京的核威脅當真，英國國防大臣說：“沒有看到俄羅斯的核部署有變化”，還不忘火上澆油，說：“別忘了英國也有核武器。”現(xiàn)狀，有人玩火，有人認真，有人不信，有人慫恿。千萬不要再天真以為中國是什么“戰(zhàn)略機遇期”，任何事都有利有弊，處理好了才是運，處理不好就是難，況且美國不會放過中國，雖然俄羅斯用戰(zhàn)爭解決問題我不贊同，但是，美國經(jīng)濟制裁中方這幾年，中俄唇寒齒亡的現(xiàn)狀大家都是有目共睹的。二、戰(zhàn)爭對各類資產(chǎn)影響：短期沖擊較大大家都知道自從二戰(zhàn)之后世界金融秩序重新被劃分，近代戰(zhàn)爭基本都是國與國之間的“能源之戰(zhàn)”。俄烏沖突爆發(fā)后，國際資產(chǎn)價格大幅波動。黃金、美債等避險資產(chǎn)受到追捧，受沖突直接影響的原油、農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上升，原油期貨一度漲停，WTI原油期貨站上110美元/桶，續(xù)刷2013年3月以來新高，日內(nèi)漲6.37%。
 圖2：WTI原油漲停2021年以來，國際大宗商品前期大幅上漲后期逐步回落，但近期俄烏局勢持續(xù)緊張，引發(fā)國際大宗商品市場波動加劇，再次推動大宗商品價格進一步上漲。因此，預(yù)計2022年或?qū)⑹菄H能源、有色金屬、主要農(nóng)產(chǎn)品價格劇烈波動的一年。俄烏之戰(zhàn)對世界經(jīng)濟的總需求，也影響著大宗商品的價格。即供應(yīng)端，不能做出短期戰(zhàn)爭博弈結(jié)束導(dǎo)致相關(guān)大宗（例如俄烏之戰(zhàn)涉及到的有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品，能源等）的擾動就立即結(jié)束的判斷，至少要看到北約和俄羅斯雙方的協(xié)定出現(xiàn)希望，要看到有可能出現(xiàn)戰(zhàn)略均衡，這種擾動才能消退。需求端，就全球的總需求而言，則完全可能由于戰(zhàn)爭的現(xiàn)實和預(yù)期的影響，導(dǎo)致更加弱化。所以，我們現(xiàn)在看到的期貨黑色系品種上漲是虛幻的，簡單來說是原油上漲帶動的通脹反應(yīng)。 
 圖3：近期國內(nèi)期貨盤面走勢我們鋼貿(mào)商對俄烏沖突如何影響美聯(lián)儲未來的貨幣政策取向也異常關(guān)心。關(guān)于俄烏沖突對美聯(lián)儲政策的影響路徑，市場上主要有兩方面探討。第一種認為地緣政治事件將使美國增長放緩，從而美聯(lián)儲政策可能邊際放松。第二種是認為俄烏沖突會推升大宗商品價格，從而加劇美國通脹問題。美聯(lián)儲政策將加快收緊。通過近期各美聯(lián)儲官員的表態(tài)，以及1月議息會議聲明的措辭，我們認為美聯(lián)儲已經(jīng)在向市場溝通3月17日加息的意圖。這意味著美聯(lián)儲事實上已經(jīng)進入了"緊縮軌道"，從歷史經(jīng)驗看，緊縮向?qū)捤傻那袚Q概率較低。三、對中國鋼鐵產(chǎn)品進出口及原料影響新聞要連起來看，從我們上圖發(fā)布的時間節(jié)點來看，北約、歐盟對俄羅斯本輪制裁的最高峰是27日的“金融核彈”美聯(lián)合聲明禁止使用SWIFT系統(tǒng)，引發(fā)俄羅斯人民從銀行大量兌現(xiàn)，盧比匯率大跌，資金加快回流到美國跟中國，當然歐洲的天然氣跟焦炭大漲，也說明了這一制裁行為下，歐盟跟北約正承受著“傷敵一千，自損八百”的嚴重后果。
 圖4：俄烏兩國大宗商品出口占比【熱卷為首熱度大漲，中國出口預(yù)期增加】烏克蘭加俄羅斯一個月出口鋼材350萬噸（熱卷和板坯為主）一年出口5000萬噸鐵礦，鋼材出口最多的就是歐盟國家，第二位是獨聯(lián)體國家，目前狀態(tài)烏克蘭全面停工，俄羅斯收到制裁，所以歐洲熱卷和相關(guān)工業(yè)材漲了50美金左右，并積極向中東，日本韓國臺灣等地區(qū)鋼廠詢價買熱卷和鋼坯。中國熱卷出口預(yù)期機會增量，出口價格水漲船高，出口資源增加，國內(nèi)資源分流，國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)發(fā)生利多變化！熱軋出口排名前12位國家是：土耳其、越南、意大利、波蘭、烏茲別克斯坦、法國、巴西、墨西哥、埃及、孟加拉國、哈薩克斯坦、比利時。目前看，其他國家或地區(qū)的外貿(mào)商補貨意愿積極，到目前消息出口成交總量有限，主要看國內(nèi)市場，目前出口成交815-820美元，約核鋼廠出廠5150元每噸，昨天鋼廠鎖價5030，市場現(xiàn)貨華北5000-華東華南5080元，初步算出口價格高于內(nèi)貿(mào)價格，具體后期對熱卷市場出口影響主要看本輪戰(zhàn)爭的持續(xù)性以及貿(mào)易運輸恢復(fù)情況。 【煤炭進口重頭，影響力僅次于天然氣】俄羅斯煤炭約占歐洲冶金煤炭進口的30%，占歐洲動力煤進口的60%以上，對于歐洲來說，依賴俄羅斯煤炭主要是因為俄羅斯煤炭質(zhì)量優(yōu)質(zhì)無法取代。目前，燃煤發(fā)電約占歐洲發(fā)電總量的14%。俄羅斯煤炭短缺對歐洲電力市場的影響不會像天然氣那么大，但歐洲可能無法彌補依靠燃氣發(fā)電造成的經(jīng)濟損失。此前有消息稱，2022年俄羅斯對中國煤炭出口量或增1000萬噸，但受限于運力近年來，隨著我國停止澳煤進口，俄羅斯煤成為我國進口煤炭的重要補充來源。中國可以通過人民幣跨境支付系統(tǒng)或者直接用人民幣結(jié)算，增加俄羅斯煤炭進口。今年俄羅斯煤將減少歐美等國出口比例，增加對中國的出口量幾乎是板上釘釘?shù)氖聦?。此前，俄羅斯能源部對外經(jīng)濟合作與燃料市場發(fā)展司司長莫恰利尼科夫表示，未來俄對華煤炭出口量可能增加至每年1億噸。中俄兩國在能源交易上都付出了諸多努力，此前發(fā)改委多次發(fā)文穩(wěn)定國內(nèi)焦炭焦煤價格，當前形勢下更要削弱人民幣升值給鋼材原材料帶來的負面通脹影響，如果煤炭、鐵礦等重要冶金原料持續(xù)上漲，與國內(nèi)合理穩(wěn)定發(fā)展鋼材的意向不符。 【國際航線運費上漲，歐洲鐵礦鋼鐵均吃緊】烏克蘭是世界第13大鋼鐵生產(chǎn)國和第5大鐵礦石出口國。它在2021年生產(chǎn)了 2140萬噸粗鋼。其鋼鐵產(chǎn)量的約80%用于出口。據(jù)了解烏克蘭的幾家鋼鐵廠，已經(jīng)停止生產(chǎn)和運輸。由于鐵路貨運服務(wù)暫停和幾個港口關(guān)閉，他們正在大幅減少鋼鐵產(chǎn)量。來自俄羅斯的導(dǎo)彈襲擊發(fā)生在亞速海地區(qū)的軍事設(shè)施上，由于風險加大，預(yù)計黑海的運費將上漲——據(jù)說那里的航運仍在運營。敖德薩港口被港口當局宣布關(guān)閉。烏克蘭鋼鐵約占歐洲鋼鐵進口量的十分之一，如果鋼廠或出貨量出現(xiàn)任何中斷，將使歐洲大陸本已緊張的市場吃緊，并可能推動鋼鐵價格在去年創(chuàng)下紀錄后保持高位，西北以及東北鋼廠的機會來了，目前中歐鐵路運輸尚未受到影響，加上中國保持中立立場，今年的鋼鐵出口預(yù)期有望大幅增加。
 圖5：烏克蘭當?shù)劁搹S現(xiàn)狀總結(jié)：在具體國際大宗商品的價格走勢上，短期內(nèi)大概率將呈分化走勢。當前，既要關(guān)注國際大宗商品價格波動對我國宏觀經(jīng)濟運行可能造成的不利影響，也要謹防由其引發(fā)的資本市場劇烈波動，同時，在微觀層面也要繼續(xù)保持對廣大中小制造業(yè)企業(yè)成本上升問題的關(guān)注。 第一，要持續(xù)關(guān)注地緣政治風險下的國際大宗商品價格巨幅波動，加強研判，積極防范外部環(huán)境不確定性帶來的各類風險，做到有效監(jiān)測，及時、有效處置。同時，需結(jié)合我國的財政貨幣政策，密切觀察PPI與CPI的走勢，警惕大宗商品價格過快上漲推升通脹預(yù)期。第二，需要避免國際大宗商品價格震動所引發(fā)的資本市場的劇烈波動。要有效防范輸入性國際金融風險。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。