一、為何武鋼會立下這般壯士斷腕的決心?

　　5月至今，隨著黑色期貨的暴跌，現(xiàn)貨市場同樣演繹著花樣跳水，而之中冷軋又以跌幅最大奪得桂冠。目前由于熱冷價差過小(全國多數(shù)地區(qū)兩者之間價差已不足300元/噸)，冷鍍價差拉大(全國多數(shù)地區(qū)兩者之間價差已擴(kuò)大至700元/噸)，因此從生產(chǎn)層面考量，冷軋已逐漸失去其生產(chǎn)效益。

　　另外，武鋼作為國內(nèi)的主導(dǎo)鋼廠之一，在鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的戰(zhàn)略進(jìn)程中同樣擔(dān)任著重要角色。5月23日，李克強(qiáng)總理在訪問武鋼期間更是強(qiáng)調(diào)“武鋼要把化解過剩產(chǎn)能作為一個重點來抓，要做成范例!”因此為增加產(chǎn)能效益，武鋼率先做出表率更是義不容辭。

　　二、對行情影響幾何?

　　那么在武鋼減去普冷資源投放量后，對冷軋市場的具體影響有哪些呢?筆者認(rèn)為主要集中于以下幾點：

　　首先，從鋼廠層面來看。在武鋼沒有決定減少投放量之前，很多鋼廠也是在硬著頭皮干冷軋，或許也有減產(chǎn)檢修或減少投放量之意，但誰也沒有率先付諸行動。在武鋼減少投放量之后，其他鋼廠也紛紛效仿，增加產(chǎn)能效益，而冷軋產(chǎn)量或于近期有明顯減少。

　　其次，從市場層面來看。市場主導(dǎo)鋼廠資源投放量的驟減，緩解了貿(mào)易商的出貨壓力，并且在“當(dāng)前庫存偏少，后期到貨不多”的作用下，對于當(dāng)前冷軋價格的穩(wěn)定甚至反彈形成較強(qiáng)支撐，市場心態(tài)逐漸改善。

　　再次，從品種層面來看。目前熱軋、冷軋、鍍鋅三者之間的價差關(guān)系極不平衡，而冷軋產(chǎn)量的減少意味著這部分量會轉(zhuǎn)而變成熱軋或鍍鋅的產(chǎn)量，因此熱軋與鍍鋅的價格后期可能面臨下行風(fēng)險，而三者之間的價差關(guān)系在這一過程中將逐漸恢復(fù)理性。

　　最后，從需求層面來看。短期內(nèi)，冷軋價格的反彈多是市場心態(tài)的好轉(zhuǎn)所致，部分小貿(mào)易商也開始看到了投機(jī)空間開始收貨，但終端采購仍舊有限，因此價格多有空拉之嫌，并非實質(zhì)性的需求回暖。筆者預(yù)計在消息層面的作用下，終端需求將有小幅釋放，而不會全面放量。

　　三、結(jié)語

　　在武鋼大幅減產(chǎn)之后，上海、武漢市場等武鋼資源的的聚集地已率先開啟反彈行情，據(jù)筆者了解，上海市場主流資源價格已強(qiáng)勢反彈200元/噸左右，武漢市場主流資源價格已強(qiáng)勢反彈250元/噸左右，因此在國內(nèi)兩大主導(dǎo)市場價格強(qiáng)勢拉漲的影響之下，其他市場的漲價情緒也將有所調(diào)動。但鑒于冷軋需求疲軟短期內(nèi)難以改善，因而筆者認(rèn)為此次反彈難以持續(xù)，并且可能只是局部區(qū)域的拉漲，難以形成冷軋價格的全面爆發(fā)。

　　來源：上鋼資訊

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。