四、庫存分析

　　1.數(shù)據(jù)解讀

　　從本周數(shù)據(jù)對比來看，本周螺紋全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖1所示）：812.77噸增加24.44萬噸， 環(huán)比增加3.10%，與去年同期相比減少4.3萬噸，同比減少0.53%。本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量 （如圖2所示）：158.65萬噸增加1.3萬噸，環(huán)比增加0.83%，與去年同期相比減少43.96萬噸，同 比減少21.70%。本周受全國限產(chǎn)影響，社會庫存已經(jīng)增幅已經(jīng)大幅減小，全國限產(chǎn)政策正逐步實(shí) 施。我們再從本周鋼廠產(chǎn)量進(jìn)行觀察，本周螺紋鋼周度產(chǎn)量344.47噸減少8.22萬噸，環(huán)比減少 2.33%，與去年同期相比減少56.28，同比減少14.04%。受國家政策影響，全國大部分地區(qū)有減產(chǎn) 檢修情況，緩解了商家后續(xù)的庫存壓力，預(yù)計本月鋼廠產(chǎn)量持續(xù)走低。  　　2.未來趨勢分析

　　本周建材價格偏強(qiáng)運(yùn)行。鋼坯今日上調(diào)20，報5020元/噸，現(xiàn)金含稅，期貨今震蕩運(yùn)行，最終收 漲53。本周受限產(chǎn)消息影響，期貨逐漸拉漲，帶動現(xiàn)貨價格上漲，近日李總理指出針對大宗商品 價格上周對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的優(yōu)先，要保持貨幣穩(wěn)定政策，加強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè) 的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。并沒有明確指出價格上漲帶來的影響，反而說了要應(yīng)對大宗商品價格上漲帶來的影響，宏觀上對經(jīng)濟(jì)屬于一利好消息，加之減產(chǎn)逐步嚴(yán)格，若沒有新的政 策影響，鋼材價格或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行， 但需要注意的是目前雖有減產(chǎn)，但社會庫存仍是處 于增加態(tài)勢，整體需求也處于較弱的狀態(tài)，據(jù)了解各地市場出貨情況一般，今日終端拿貨較少， 做期限套保的內(nèi)部拿貨也不算多，預(yù)計下周建材的價格走勢震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

　　五、原料成本

　　◆鋼坯：本周全國鋼坯價格上漲為主，目前唐山風(fēng)向標(biāo)鋼廠鋼坯報5020元/噸，含稅出廠。唐山市場方面，周初大部分鋼企高爐均按照各自的生產(chǎn)節(jié)奏進(jìn)行有效復(fù)產(chǎn)，但下游軋鋼廠多數(shù)廠家因庫存高壘，利潤壓縮，驗(yàn)收等多重因素暫緩復(fù)產(chǎn)，僅部分恢復(fù)生產(chǎn)，因此本周鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)欠佳，但在黑色系期貨持紅高走提振下，貿(mào)易商惜售挺價情緒濃烈，下游在產(chǎn)廠家也積極出貨為主。原料方面，焦炭礦石偏強(qiáng)整理，商家依然維持堅挺，成本端支撐下，鋼價拉漲情緒較濃，市場買漲不買跌心理發(fā)酵 ，整體交投氛圍顯活躍。環(huán)保方面，唐山市7月8日—11日執(zhí)行減排措施獨(dú)-立軋鋼（電加熱除外）企業(yè)停產(chǎn)，環(huán)保政策不斷加強(qiáng)，市場存有炒作情緒?？紤]到本周鋼廠鋼坯已經(jīng)恢復(fù)正常外賣，市場日均投放量有所增加，而下游軋鋼廠又處于停產(chǎn)階段，鋼坯需求進(jìn)一步減少，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，倉儲現(xiàn)貨較前期價格也有明顯的回落，因此預(yù)計短期唐山鋼坯價格穩(wěn)中偏弱整理。

　　◆鐵礦石：本周鐵礦石市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。普指小幅上揚(yáng)，現(xiàn)62％普氏指數(shù)222.85美金。受近期全國性限產(chǎn)政策消息刺激，目前鋼廠對原料后期大多表示悲觀態(tài)度，采購積極性較差，這兩天的現(xiàn)貨成交也多集中在貿(mào)易商間的投機(jī)需求。礦山方面，必和必拓5月底宣布其South Flank礦區(qū)首次生產(chǎn)鐵礦石以來，海運(yùn)市場有更多麥克粉現(xiàn)貨供應(yīng)，并預(yù)計第三季發(fā)運(yùn)量將進(jìn)一步攀升，在6月21日后的兩周內(nèi)出售了第8和第9批麥克粉礦。麥克粉供應(yīng)的增加，將逐漸對包括PB粉在內(nèi)的其他澳大利亞中品粉礦溢價構(gòu)成壓力。鋼廠方面，鋼材走強(qiáng)基于最近對下半年鋼廠減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈所致，供給端大幅收縮大概率兌現(xiàn)。雖然可以一定程度打壓原料，但也要清楚，鋼材價格不跌意味著鋼廠利潤保持，那么礦石市場內(nèi)緊俏資源，如匹粉、紐曼、卡粉等還能如愿下跌么？鋼廠有利潤以后，吃進(jìn)的原料又將轉(zhuǎn)移到中高品上，中高品礦價對整個礦價的決定意義巨大。其他中品方面，金布巴粉的折扣正在擴(kuò)大，因?yàn)樗诟劭诠?yīng)充足，而由于它高磷，鋼廠使用量很少。再加上港口的大量庫存以及倒掛阻礙了海運(yùn)金布巴粉的需求。不過近期金步巴的需求已經(jīng)開始改善，但暫時還不足以引起遠(yuǎn)期資源的采購興趣。PB粉和金布巴粉之間的價差從上周的180-200元/濕噸小幅收窄至170元/濕噸。塊礦方面，供應(yīng)逐步恢復(fù)，但鋼廠還未急于出售現(xiàn)貨。從國內(nèi)鋼廠對待塊礦的態(tài)度看，需求不佳是事實(shí)，預(yù)計短期塊礦溢價還將承壓轉(zhuǎn)弱。另國產(chǎn)礦方面，國產(chǎn)礦市場，唐山市場，停產(chǎn)悶爐結(jié)束后的第一周，鋼企基本恢復(fù)生產(chǎn)，礦選廠商看準(zhǔn)時機(jī)，紛紛高要，如現(xiàn)遵化66%濕1290左右，遷西66%更有1320的高價，不過鋼企看外礦和連鐵趨弱，開始打壓價的主意，如經(jīng)安鋼企降20至1650。山西市場，山西地區(qū)鋼企保持一周的低庫存運(yùn)行，采購謹(jǐn)慎，本地部分選廠因原礦缺乏停產(chǎn)，據(jù)悉原礦在15日開始驗(yàn)收，預(yù)計月底將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。遼寧地區(qū)，遼西由于朝陽安全檢查，有停產(chǎn)要求，造成資源吃緊。遼東市場，離鋼企的采購周期越來越近，市場堅挺，現(xiàn)鞍山66%濕在1250-1260左右。預(yù)計短期國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中觀望為主，個別有5-10元左右的調(diào)整幅度。

　　◆廢鋼：本周全國廢鋼漲跌調(diào)整運(yùn)行。從今年上半年各省粗鋼產(chǎn)量來看，國內(nèi)大部分鋼企產(chǎn)量都遠(yuǎn)超去年，6月28日甘肅省化解鋼鐵過剩產(chǎn)能辦公室發(fā)文，29日安徽省鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能辦公室召開粗鋼產(chǎn)量壓減工作座談會，兩省均要求當(dāng)?shù)劁撈?021年粗鋼產(chǎn)量同比不得增加。除此兩省外，國內(nèi)其他省市雖暫未下達(dá)明文要求，但目前已有不少鋼企主動開始檢修，或有了檢修計劃。短期來看，限產(chǎn)氛圍刺激下近期成品材以及期貨市場大幅走強(qiáng)，利好廢鋼走勢，再加之近期高溫多雨天氣影響，工人加工能力下降，市場廢鋼產(chǎn)出有所減少，價格有一定的支撐；但考慮到目前對鋼企而言，用廢性價比依然不占優(yōu)，廢鋼需求疲軟價格上行乏力，故綜合來看，短期廢鋼市場漲跌兩難，多延續(xù)震蕩行情。

　　六、行情預(yù)判

　　通過多方面因素的分析，我們預(yù)計下周鋼價高位震蕩運(yùn)行為主。

　　主要原因如下：從利多的角度來看：1、粗鋼壓減產(chǎn)量預(yù)期影響尚存2，鋼廠挺價意愿不減 3，鋼坯支撐托底較強(qiáng)。

　　從利空的角度來看：1、現(xiàn)貨貼水明顯，后期修復(fù)基差概率較高2，工地對高價接受程度有限3，淡季特點(diǎn)持續(xù)影響，加之社庫累計。

　　七、產(chǎn)業(yè)信息

　　2021年6月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲8.8% 環(huán)比上漲0.3%，其中，采掘工業(yè)價格上漲3.9%，原材料工業(yè)價格上漲0.2%，加工工業(yè)價格上漲0.3%。生活資料價格下降0.2%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約0.05個百分點(diǎn)。2021年6月份居民消費(fèi)價格同比上漲1.1% 環(huán)比下降0.4%；走出“過剩”陰霾，未來中國或成不銹鋼凈進(jìn)口國；6月挖掘機(jī)銷量2.31萬臺，同比下降6.19%；6月全球制造業(yè)PMI回落至56.8%，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢放緩；6月巴西鐵礦石出口3368萬噸 為近9個月最高水平。

　　八、下游基建

　　房地產(chǎn)市場：中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月份新房市場銷售火熱，6月商品房成交面積整體位于高位，一線城市環(huán)比上升幅度達(dá)57.15%。不過，多地房貸全面收緊，6月份，貝殼研究院監(jiān)測的72城主流首套房貸利率為5.52%，二套利率為5.77%，比5月分別上浮5個、4個基點(diǎn)；重點(diǎn)城市首套和二套房利率水平距離2019年11月份的高點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)；從6月放款周期來看，72個重點(diǎn)城市中，46個城市房貸放款周期延長，占比超過六成。市場將這種現(xiàn)象解讀為因半年考核而導(dǎo)致的階段性收緊，預(yù)計下半年銀行信貸投放額度及放款周期將逐步恢復(fù)常態(tài)。不過，目前的調(diào)控政策繼續(xù)趨緊，其中，天津7月份多家銀行提高首套房貸利率；浙江桐鄉(xiāng)市7月5日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商品住房銷售管理的通知》，進(jìn)一步加碼樓市調(diào)控；西安發(fā)布二手房成交參考價格發(fā)布機(jī)制，用以引導(dǎo)二手住房理性交易，穩(wěn)定市場預(yù)期；合肥也發(fā)布房地產(chǎn)專項整治重要公告，認(rèn)真落實(shí)房地產(chǎn)市場調(diào)控各項政策措施，堅決嚴(yán)厲打擊房地產(chǎn)領(lǐng)域違法違規(guī)行為?？傮w上看，調(diào)控趨緊，疊加淡季效應(yīng)，預(yù)計短期內(nèi)該領(lǐng)域相關(guān)螺線需求繼續(xù)趨弱。 如果您無法正常瀏覽文章全文，請下載并安裝Adobe Acrobat Reader。：http://www.f139content.com/steel2/upfiles/2021-02/20210205163627590.pdf

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。