韓進海運和現(xiàn)代商船這兩大韓國船東目前均處在水深火熱之中，重組面臨很大挑戰(zhàn)。不過由于兩家公司債務結構和自救的手段相差很大，相對而言，韓進海運比現(xiàn)代商船重組面臨更多難關。

兩家公司債務結構完全不同

與現(xiàn)代商船不同，韓進海運擁有大量的非銀行債務，這使得該公司難以通過與主要債權人韓國產業(yè)銀行（KDB）以及其他債權銀行達成債權人主導的重組計劃。

據(jù)悉，韓進海運所背負的銀行債務為7000億韓元（約合6.084億美元），而這僅占據(jù)其所背負的總債務56000億韓元的12.5%?，F(xiàn)代商船債務總額為48000億韓元，其中銀行債務為11000億韓元，占其中23%。債券市場專家對此表示，現(xiàn)代商船已將75%債務公開出售給機構投資者，這一部分債務價值8000億韓元，收購方包括Nonghyup,Shinhyup和SaemaulBank。

然而，韓進海運的債券是由許多獨立公司持有，這意味著這些公司難以為韓進海運推動債務重組。這些持有韓進海運債務的獨立個人或公司不受銀行債券協(xié)議約束，因此有資格要求韓進海運支付本息。自韓進海運債券價格下跌之后，該公司已開始申請債權人主導的重組計劃。據(jù)韓國交易所本周一消息，韓進海運債券71-2和76-2與之前一周相比價格跌幅接近50%。相比之下，現(xiàn)代商船債券價格仍然繼續(xù)持平。

自救所獲得的結果也不盡相同

韓進海運與現(xiàn)代商船自救所獲得的結果也不盡相同。現(xiàn)代商船通過出售子公司和業(yè)務獲得39100億韓元資金，而韓進海運通過向大韓航空出售新股，以及出售資產和永久債券僅籌集21800億韓元。其中，現(xiàn)代集團同時將包括現(xiàn)代證券在內的大部分資產售給KB金融集團為現(xiàn)代商船籌資12500億韓元。此外，現(xiàn)代商船通過出售LNG運輸業(yè)務以及現(xiàn)代物流分別獲得9700億韓元和6000億韓元。同時該公司還通過出售釜山新港獲得2500億韓元，出售散貨船業(yè)務獲得1200億韓元。而韓進海運通過清算長期租賃船舶籌資4200億韓元，出售碼頭利益（2800億韓元）、老齡船舶（1365億韓元）和物業(yè)及證券（1194億韓元）獲得一系列資金。但該公司并未達成較大規(guī)模的資產銷售如現(xiàn)代證券或是現(xiàn)代物流，這意味著韓進海運的自救努力仍然有限。此外，現(xiàn)代商船近期已進入與船東的租約再談判，從而降低其租賃的船舶租價。而韓進海運的談判剛剛開始。同時，韓進海運所屬的CKYHE聯(lián)盟近日發(fā)布即將結束合作消息，也為該公司的債權人重組工作雪上加霜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。