隨著春節(jié)過(guò)后鋼材價(jià)格的一路飆漲，原本虧損停產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。“復(fù)產(chǎn)潮”的出現(xiàn)對(duì)如今將“去產(chǎn)能”擺在首要任務(wù)的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑蒙上了一層陰影。

　　孫木（化名）是河北一家中型鋼鐵企業(yè)的老板。他在河北的兩個(gè)城市擁有鋼鐵生產(chǎn)基地——一處在沿海，一處在內(nèi)地——總共產(chǎn)能有1000萬(wàn)噸左右。自2015年三季度開(kāi)始，孫木所處的內(nèi)地鋼廠因?yàn)槌掷m(xù)虧損已經(jīng)停產(chǎn)四分之三。

　　春節(jié)后鋼價(jià)的暴漲，讓孫木原本虧損的內(nèi)地鋼廠開(kāi)始有了盈利，復(fù)產(chǎn)計(jì)劃由此也提上日程。

　　以北京地區(qū)為例，建筑用鋼的主力品種螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)從2月16日的1810元/噸，上漲到今日（3月8日）的2390元／噸，累計(jì)上漲了580元／噸。

　　其實(shí)，對(duì)這輪鋼價(jià)的暴漲，孫木心情復(fù)雜。

　　“鋼價(jià)上漲對(duì)鋼廠來(lái)說(shuō)是好事，尤其我們還有一個(gè)廠在虧損。”本應(yīng)該感到高興的孫木卻解釋稱，如果沒(méi)有這輪上漲行情，很多虧損停產(chǎn)的鋼企可能真的會(huì)被市場(chǎng)淘汰，真正退出歷史。然而，一輪暴漲，這個(gè)過(guò)程可能就此又有反復(fù)。

　　“現(xiàn)在大家看到盈利預(yù)期，會(huì)加大復(fù)產(chǎn)力度，去產(chǎn)能遇阻，鋼鐵市場(chǎng)依然嚴(yán)重供大于求，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)仍將持續(xù)，全行業(yè)虧損的局面不可避免。”

　　其實(shí)，孫木的復(fù)雜心情也折射出鋼鐵行業(yè)在“去產(chǎn)能”過(guò)程中的一個(gè)怪圈：停產(chǎn)——漲價(jià)——復(fù)產(chǎn)；這也是地方政府不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)：供給側(cè)改革的大背景下，在2016年要壓縮9000多萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能的目標(biāo)下，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)究竟如何該去產(chǎn)能，才能迎來(lái)切實(shí)有效的壓減？

　　暴漲的真相

　　作為擅長(zhǎng)投資鋼鐵金融產(chǎn)品的人士，孫木在3月初已經(jīng)預(yù)感到了鋼價(jià)可能會(huì)迎來(lái)一波暴漲。他的依據(jù)是資本市場(chǎng)以及鋼材期貨出現(xiàn)了大幅上漲。、

　　3月4日，熱軋卷板期貨1605合約收2174元，較前一周漲115元，漲幅5.6%；螺紋鋼期貨1605合約報(bào)1987元，較前一周漲65元，漲幅3.3%。

　　期貨上漲后，從3月5日開(kāi)始，鋼坯及其各鋼材品種開(kāi)始出現(xiàn)暴漲。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，從3月5日開(kāi)始，鋼坯強(qiáng)勢(shì)上漲突破2000元/噸，截至3月7日，鋼坯價(jià)格已升至2140元/噸，螺紋鋼全國(guó)均價(jià)升至2258元/噸。隨后，3月7日、3月8日黑色期貨中的熱卷、螺紋鋼更是連續(xù)兩日封住漲停。

　　3月6日—11日，鋼材綜合指數(shù)周漲幅達(dá)到15%。

　　“大家都說(shuō)是五年來(lái)難遇的暴漲，其實(shí)從周漲幅看，已經(jīng)創(chuàng)下了二十年記錄。”分析師向記者表示，幾個(gè)因素疊加在一起，造成了這波鋼價(jià)的暴漲。“幾個(gè)因素包括：前期央行降準(zhǔn)、節(jié)后市場(chǎng)庫(kù)存偏低、停產(chǎn)幅度比較大、唐山世園會(huì)等刺激因素影響鋼價(jià)大幅上漲。”

　　去年下半年，由于鋼材價(jià)格一度跌破大量企業(yè)的成本線，部分鋼鐵企業(yè)通過(guò)停產(chǎn)、半停產(chǎn)或者檢修等方式應(yīng)對(duì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，停產(chǎn)半年的僵尸企業(yè)產(chǎn)能約有5000-6000萬(wàn)噸。陷入虧損的鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)停產(chǎn)，也為市場(chǎng)上的惜售帶來(lái)了支撐。

　　同時(shí)，全國(guó)鋼材總庫(kù)存同比去年大幅下降21.1%。貿(mào)易商在后市看漲的預(yù)期下，有補(bǔ)充庫(kù)存的動(dòng)力。唐山世園會(huì)的限產(chǎn)預(yù)期加大了貿(mào)易商提前補(bǔ)充庫(kù)存的預(yù)期。

　　吳飛是北京地區(qū)的一家鋼貿(mào)商，他也加入了補(bǔ)貨大軍中。

　　吳飛告訴記者，自己在2月中旬開(kāi)始入貨，到2月底，陸續(xù)入貨幾萬(wàn)噸。“價(jià)格每天都在漲，但就是搞不清楚為什么漲，總之漲就入貨，轉(zhuǎn)手一噸就能掙個(gè)一兩百塊。”

　　分析師認(rèn)為，目前的下游需求并未好轉(zhuǎn)，很難支持目前的鋼價(jià)上漲。

　　分析師也向記者表示，目前的需求不足以支撐現(xiàn)在的鋼價(jià)漲幅，價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)。“3月8日上午各地螺紋鋼依舊暴漲200元/噸以上之后，一些市場(chǎng)的熱軋、螺紋鋼部分商家已經(jīng)開(kāi)始下調(diào)報(bào)價(jià)，當(dāng)天鋼坯廠家也開(kāi)始降價(jià)。”

　　3月9日，鋼材期貨、現(xiàn)貨均出現(xiàn)下跌。期貨螺紋、期貨熱卷分別下降了4.83%和7.07%；現(xiàn)貨熱卷下降了200元/噸，唐山鋼坯也下降了200元/噸。

　　孫木對(duì)真實(shí)的需求有更直接的體會(huì)。“在現(xiàn)在形式不好的時(shí)候都是以銷定產(chǎn)，但從我們銷售部獲得的訂單來(lái)看，需求并沒(méi)有像價(jià)格上漲一樣，出現(xiàn)井噴式的暴漲。”

　　雖然現(xiàn)在出貨順暢，但吳飛也能感受出終端需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。“我賣出去的都是下級(jí)經(jīng)銷商，很少有下游客戶來(lái)提貨。”

　　反復(fù)的“去產(chǎn)能”之路

　　因?yàn)樘潛p而停產(chǎn)，因?yàn)閮r(jià)格上漲而復(fù)產(chǎn)，孫木在從事鋼鐵行業(yè)的十幾年中經(jīng)歷了多次。這次依舊如此。

　　伴隨著鋼價(jià)的暴漲，停產(chǎn)鋼企已開(kāi)始大面積復(fù)工。統(tǒng)計(jì)的唐山164座高爐有效開(kāi)工率春節(jié)前已下降到81.47%，而截至3月4日，這一數(shù)字上升至85.04%。

　　統(tǒng)計(jì)稱，計(jì)劃于2月末至3月復(fù)產(chǎn)的鋼廠較多，其中以河北唐山和山西鋼廠為主，包括新興鑄管、天鋼、昆玉、宣鋼、唐銀、文豐、港陸、海鑫、晉鋼、興寶、三原昌鑫等，容積共計(jì)2.2萬(wàn)立方米。

　　復(fù)產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)力就是利潤(rùn)。徐向春估算，按照目前的鋼材價(jià)格，鋼廠的盈利區(qū)間在200-300元/噸。

　　根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)顯示，1月份99家大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為虧損67.19億元，上年同期為虧損2.93億元；虧損企業(yè)47家，虧損面達(dá)47.5%。數(shù)據(jù)顯示，以進(jìn)口礦測(cè)算，螺紋鋼綜合盈利能力整體下滑，截止今年年初，噸鋼盈利負(fù)320元左右。

　　盡管有利益驅(qū)動(dòng)，但孫木并未參與到在這次的“復(fù)產(chǎn)潮”中。因?yàn)閺哪壳暗恼唢L(fēng)向可以看出，這次去產(chǎn)能的力度與迫切程度不同以往。

　　在今年兩會(huì)李克強(qiáng)總理的政府工作報(bào)告中，2016年近三年淘汰落后煉鋼煉鐵產(chǎn)能9000多萬(wàn)噸。

　　國(guó)務(wù)院此前公布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）表示，將從2016年開(kāi)始，用5年時(shí)間壓減過(guò)剩的粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸。

　　3月8日，在河北代表團(tuán)開(kāi)放日上，河北省省長(zhǎng)張慶偉表示，河北省計(jì)劃在2020年前關(guān)停60%鋼鐵企業(yè)。他還稱，到明年，河北要完成壓減6000萬(wàn)噸鋼鐵的去產(chǎn)能目標(biāo)。

　　政府紛紛制定出去產(chǎn)能目標(biāo)，與鋼鐵行業(yè)的萎靡無(wú)不想關(guān)。

　　中鋼協(xié)副秘書(shū)長(zhǎng)李新創(chuàng)表示，目前中國(guó)的投資增速下降幅度大，工業(yè)領(lǐng)域增速也明顯回落，都根本地影響了鋼鐵市場(chǎng)，產(chǎn)能過(guò)剩也尤為突出。

　　“首先，中國(guó)鋼鐵85%以上在國(guó)內(nèi)消費(fèi)，鋼鐵消費(fèi)55%與投資相關(guān)，我們國(guó)內(nèi)的投資增速由過(guò)去百分之二十幾降到百分之十幾，再降到2015年10%左右，對(duì)鋼鐵行業(yè)影響巨大；第二，我們國(guó)內(nèi)消費(fèi)在投資領(lǐng)域、制造業(yè)大幅回落。”李新創(chuàng)進(jìn)一步解釋稱。

　　2015年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為6.9%，創(chuàng)25年新低，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速下滑至10%（扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)12%），為15年新低。

　　作為鋼鐵生產(chǎn)者，孫木也認(rèn)同去產(chǎn)能的方向。“從2005年第一部《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》開(kāi)始就表示要淘汰鋼鐵產(chǎn)能，但越調(diào)控越建，為什么？因?yàn)橛行枨蟆?rdquo;孫木稱，現(xiàn)在看不到需求的明顯回升，應(yīng)該可以判斷出中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)消費(fèi)已過(guò)峰值，隨著整體經(jīng)濟(jì)增速下滑，需求也進(jìn)入了下行區(qū)。

　　冶金工業(yè)規(guī)劃研究院的研究報(bào)告指出，2015年中國(guó)鋼材實(shí)際消費(fèi)量6.64億噸，同比下降5.4%，同樣低于此前的預(yù)測(cè)值6.68億噸。這意味著，中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)萎縮比預(yù)想得更嚴(yán)重。

　　除了需求，目前鋼鐵企業(yè)自身的狀況也堪憂。

　　李新創(chuàng)表示，中國(guó)絕大部分鋼廠都擁有一個(gè)沉重的職工隊(duì)伍，單靠鋼鐵主業(yè)，很多鋼廠根本養(yǎng)不起那么多職工。但是絕大部分負(fù)債率極高的鋼廠又不得不繼續(xù)貸款融資，在明明越生產(chǎn)越虧損的情況下，鋼廠的貸款其實(shí)是為了養(yǎng)活職工。

　　作為資金密集型行業(yè)，資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)已成為鋼廠首要防范的風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》此前報(bào)道，某大型國(guó)有銀行文件顯示，從2015年12月31日起，該國(guó)有大行將加強(qiáng)鐵礦石、鋼貿(mào)、煤炭三個(gè)行業(yè)的融資管理，對(duì)包括表內(nèi)貸款、表外融資及其他金融資產(chǎn)服務(wù)等進(jìn)行鎖定控制。

　　去產(chǎn)能“后遺癥”

　　在供給側(cè)改革的推動(dòng)下，2016年是鋼鐵去產(chǎn)能“共識(shí)年”，但去產(chǎn)能依然面臨重重挑戰(zhàn)。除了鋼價(jià)的波動(dòng)造成反復(fù)之外，改革順利推進(jìn)的話，也依然有許多“后遺癥”需要應(yīng)對(duì)。

　　計(jì)劃淘汰的1億-1.5億噸產(chǎn)能，波及到近50萬(wàn)鋼鐵職工，如何安置這些職工成為重要的議題。

　　在兩會(huì)的政府工作報(bào)告中，李克強(qiáng)提出，中央財(cái)政安排1000億元專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，重點(diǎn)用于職工分流安置。

　　在此之前，1月22日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金有關(guān)問(wèn)題的通知》，稱為支持工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，從今年1月1日起征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，并明確了征收方式及各地區(qū)征收標(biāo)準(zhǔn)。該項(xiàng)資金在下發(fā)時(shí)，還將配套一部分地方資金，未來(lái)將主要用于解決鋼鐵和煤炭行業(yè)大量職工下崗和再就業(yè)問(wèn)題。

　　根據(jù)中央政府出資和地方政府配置的方式，申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)為鋼鐵、煤炭?jī)尚袠I(yè)去產(chǎn)能資金支持規(guī)模將達(dá)到2000億元。其中，鋼鐵行業(yè)用于安置的資金將在600億左右。

　　政府工作報(bào)告中提到，采取兼并重組、債務(wù)重組或破產(chǎn)清算等措施，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”。

　　然而， “國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的負(fù)債率高達(dá)70%，高出亞洲金融危機(jī)時(shí)期鋼鐵行業(yè)十多個(gè)百分點(diǎn)。”業(yè)內(nèi)人士表示，負(fù)債率高，盈利能力低，對(duì)兼并者來(lái)說(shuō)，進(jìn)入鋼鐵行業(yè)兼并無(wú)疑是背上一個(gè)沉重負(fù)擔(dān)，“用兼并手段來(lái)去產(chǎn)能，只能成為空話。”

　　如何解決退出的鋼鐵企業(yè)所持有的壞賬、負(fù)債，也成為去產(chǎn)能的關(guān)鍵。

　　一位中鋼協(xié)的權(quán)威人士向記者表示，目前首先可能考慮的是國(guó)企的壞賬和負(fù)債，國(guó)企負(fù)擔(dān)重，產(chǎn)能也大。據(jù)其透露，針對(duì)重點(diǎn)去產(chǎn)能的行業(yè)，金融主管部門目前正在制定關(guān)于如何處理壞賬的對(duì)策。

　　但在孫木看來(lái)，即使政府出臺(tái)了退出機(jī)制，如果民營(yíng)鋼企受益較少，那么去產(chǎn)能仍然困難重重。

　　“民營(yíng)企業(yè)停產(chǎn)復(fù)產(chǎn)的靈活性更強(qiáng)，更易受盈利驅(qū)使復(fù)產(chǎn)。”孫木表示，如果沒(méi)有合理的退出機(jī)制，那么民營(yíng)企業(yè)寧肯虧損也不愿停產(chǎn)退出，“在生產(chǎn)意味著還有流水，還能拖一天過(guò)一天；退出意味著清盤。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。