降息預(yù)期與疲弱增長(zhǎng)共振，英債收益率正構(gòu)筑下行通道，⑴荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師MichielTukker預(yù)測(cè)英國(guó)10年期國(guó)債收益率將在2026年底前下跌，核心邏輯是通脹回落與增長(zhǎng)低迷為英國(guó)央行降息創(chuàng)造條件。⑵支撐其觀點(diǎn)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)包括：英國(guó)2025年11月通脹率已降至3.2%的八個(gè)月低點(diǎn)，且市場(chǎng)預(yù)計(jì)通脹有望在2026年末接近2%的目標(biāo)。⑶與此同時(shí)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景黯淡，英國(guó)央行已將2025年第四季度GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從0.3%下調(diào)至零增長(zhǎng)，增長(zhǎng)停滯風(fēng)險(xiǎn)上升。⑷基于此，市場(chǎng)已形成明確的降息預(yù)期，當(dāng)前交易定價(jià)顯示投資者預(yù)計(jì)英國(guó)央行最早可能在2026年4月降息，并在年底前至少再降息一次。⑸不過，收益率下行路徑并非坦途，關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)在于英國(guó)央行內(nèi)部對(duì)通脹的黏性存在顯著分歧，政策轉(zhuǎn)向?qū)⒈３种?jǐn)慎和漸進(jìn)。⑹此外，英國(guó)政府的財(cái)政計(jì)劃及其可信度是另一大變量，若市場(chǎng)對(duì)財(cái)政紀(jì)律產(chǎn)生懷疑，可能引發(fā)國(guó)債拋售，從而抵消降息帶來的下行壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。