南歐崛起，歐元區(qū)迎來新格局？，⑴花旗集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)政府的信用評(píng)級(jí)差距已縮小至2010年以來的最低水平。這一趨勢(shì)的背后，是南歐國家評(píng)級(jí)的提升和北歐國家的評(píng)級(jí)下調(diào)。例如，由于政府困境影響赤字削減努力，惠譽(yù)下調(diào)了法國的評(píng)級(jí)至A+。而在同一天，標(biāo)普將西班牙評(píng)級(jí)上調(diào)至A+，惠譽(yù)也因葡萄牙的債務(wù)削減力度而將其評(píng)級(jí)上調(diào)至A。夏季期間，惠譽(yù)也因赤字和債務(wù)問題下調(diào)了芬蘭、奧地利和比利時(shí)的評(píng)級(jí)。⑵這種評(píng)級(jí)趨同的現(xiàn)象已持續(xù)十年，主要得益于南歐國家從2010年至2011年債務(wù)危機(jī)中恢復(fù)，并在2020年新冠危機(jī)后經(jīng)濟(jì)前景改善。資產(chǎn)管理公司Carmignac的基金經(jīng)理表示，南歐國家不僅在縮小債務(wù)差距，還在經(jīng)濟(jì)增長方面追趕北歐國家，因?yàn)楦叩脑鲩L有助于控制債務(wù)水平。⑶歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)后，多個(gè)國家失去AAA評(píng)級(jí)，目前只有德國和荷蘭等主要經(jīng)濟(jì)體保留了最高評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通常行動(dòng)慢于市場(chǎng)，例如法國10年期和意大利10年期國債收益率已首次持平，這表明市場(chǎng)早已反映了這種趨同。⑷盡管如此，評(píng)級(jí)變動(dòng)仍具有重要影響。蘇黎世保險(xiǎn)集團(tuán)的策略主管表示，官方的評(píng)級(jí)調(diào)整會(huì)引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者，特別是對(duì)評(píng)級(jí)有嚴(yán)格要求的長期投資者如央行和養(yǎng)老基金的資產(chǎn)再配置?；ㄆ旒瘓F(tuán)的策略師指出，評(píng)級(jí)趨同可能會(huì)促使部分國際投資者將其持有的法國債券轉(zhuǎn)向西班牙，甚至意大利。目前，外國投資者持有法國55%的國債，這一比例高于其他歐元區(qū)國家，因此法國更容易受到市場(chǎng)信心變化的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。