美聯(lián)儲的政策調(diào)整與通脹挑戰(zhàn)，⑴美聯(lián)儲主席鮑威爾正試圖讓美聯(lián)儲的政策工具適應當前的經(jīng)濟形勢，而非過去的經(jīng)濟環(huán)境。在經(jīng)歷了多年低增長后，美聯(lián)儲對疫情后通脹的反應遲緩且倉促，導致公眾對通脹的預期失控，預計明年物價漲幅將超過7%。⑵即將進行的美聯(lián)儲操作審查為鮑威爾提供了正式將注意力重新轉(zhuǎn)向抑制通脹的機會，哪怕這會犧牲其雙重使命中的另一部分：維持充分就業(yè)。⑶盡管面臨政治壓力，但只有通過提高利率，美聯(lián)儲才能重新掌控通脹敘事。⑷鮑威爾處于兩難境地：一方面，特朗普總統(tǒng)要求降低利率，同時實施增加成本的貿(mào)易關(guān)稅；另一方面，立法者正在制定一項預算赤字的減稅法案。⑸在這種情況下，消費者對通脹的預期盡管隨著特朗普的矛盾言論而波動，但仍然合理。⑹美聯(lián)儲在2010年代面臨的挑戰(zhàn)與當前截然不同。美聯(lián)儲每幾年審查一次其政策框架，2020年的審查結(jié)果是“平均通脹目標制”，即美聯(lián)儲允許通脹在一段時間內(nèi)超過2%，以平均達到其目標。⑺然而，這一政策幾乎在出臺時就已過時，因為當前的經(jīng)濟環(huán)境已與金融危機后的時期大不相同。⑻根據(jù)耶魯大學預算實驗室的數(shù)據(jù)，美國當前的加權(quán)平均關(guān)稅率為17.8%，為1934年以來的最高水平。未來十年計劃中的減稅措施可能導致約4萬億美元的債務(wù)，這可能會擠出私人投資并提高融資成本。這些信號對公眾的影響極為強烈，而美聯(lián)儲的任務(wù)是發(fā)出更響亮的聲音。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。