8月18日，周五商品多數(shù)上漲，黑色系再度走強(qiáng)，截止下午收盤，鐵礦石暴漲6.61%，焦煤大漲4.36%，螺紋鋼、焦炭、熱卷、PVC、滬鋅漲逾2%，新上市的棉紗期貨沖高回落，收漲0.22%，而跌幅方面，滬鉛下跌1.68%。

該不該增加鐵礦石進(jìn)口？對(duì)于很多鋼鐵企業(yè)而言，這是一個(gè)兩難的問(wèn)題。一方面，近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格暴漲，另一方面，國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格也已到高位，如果后續(xù)不再上升，進(jìn)口高價(jià)鐵礦石可能得不償失。

數(shù)據(jù)顯示，8月17日，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為每噸76美元，比去年同期上漲18美元，漲幅為31%，比6月每噸60.6美元的均價(jià)上漲17%左右。1-7月，中國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦6.25億噸，同比上漲7.5%，金額同比上漲50%。

類似境況的還有用煤炭。8月11日，據(jù)CCTD數(shù)據(jù)，5500大卡進(jìn)口煤報(bào)收652元/噸。8月以來(lái)均價(jià)超過(guò)每噸650元水平，處在上升通道。1-7月，中國(guó)煤炭進(jìn)口量1.53億噸，同比增長(zhǎng)18.2%，金額同比增長(zhǎng)106.2%。

分析師指出，目前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)創(chuàng)5年新高，短期鐵礦石需求還會(huì)保持強(qiáng)勁，因?yàn)橹饕撹F品種價(jià)格還在高位，鐵礦石價(jià)格也能保持穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。

但是企業(yè)也需要謹(jǐn)慎考慮?！斑M(jìn)入冬季采暖期后，雖然鋼鐵業(yè)形勢(shì)仍可能繼續(xù)旺盛，但是由于華北部分地區(qū)鋼廠會(huì)限產(chǎn)，影響鐵礦石用量，對(duì)于鐵礦石價(jià)格走勢(shì)不利?！彼f(shuō)。

鋼鐵煤炭行情利好進(jìn)口

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為每噸81.8美元，6月下降到每噸60.7美元，7月繼續(xù)下降到每噸57美元。但數(shù)據(jù)顯示，8月17日，鐵礦石進(jìn)口價(jià)格反彈到每噸76美元。

數(shù)據(jù)顯示，7月鐵礦石價(jià)格指數(shù)為635-655,8月1-17日為680-710，比7月上升明顯，8月17日為710，為7、8月最高。

分析師指出，鋼鐵價(jià)格與原料價(jià)格，正常情況是同漲同跌，“但是因?yàn)橐恍┨厥庖蛩?，鋼鐵和原料價(jià)格影響可能會(huì)相反，價(jià)格走勢(shì)也會(huì)有差異”。

他認(rèn)為，3月后，鐵礦石價(jià)格下跌，原因是國(guó)內(nèi)廢鋼代替了進(jìn)口礦?，F(xiàn)在鐵礦石價(jià)格上漲，與鋼鐵產(chǎn)能利用率快速提升有關(guān)。

1-7月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦6.25億噸，同比上漲7.5%。

煤炭?jī)r(jià)格方面，今年5月以來(lái)，進(jìn)口煤炭均價(jià)在上升。5月進(jìn)口均價(jià)在每噸520元左右，7月達(dá)到每噸接近600元水平。進(jìn)入8月，價(jià)格仍在上升。根據(jù)數(shù)據(jù)，在8月4日、11日，每噸5500大卡進(jìn)口煤價(jià)格分別報(bào)收651元、652元。

從1-7月看，全國(guó)進(jìn)口煤炭1.53億噸，同比上漲18.2%，金額達(dá)到129.26億美元，同比漲幅為106.2%，進(jìn)口均價(jià)為每噸84.7美元左右。

但記者了解到，目前進(jìn)口煤炭數(shù)量和金額同比漲幅已顯疲態(tài)，7月煤炭進(jìn)口量比上月下降了11%左右，為1946萬(wàn)噸。

1-3月，全國(guó)煤炭進(jìn)口量同比增長(zhǎng)33.8%，1-6月為23.15%，1-7月為18.2%。在金額同比漲幅方面，一季度、上半年、前7個(gè)月分別是152.15%、117.2%、106.2%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)煤炭上市公司研究中心主任邢雷指出，前幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，煤炭相對(duì)過(guò)剩，隨著去年下半年以來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，煤鋼行情好轉(zhuǎn)。

下半年價(jià)格有下行因素

下半年，鋼鐵和煤炭?jī)r(jià)格仍存在一定不確定性，進(jìn)口鐵礦石、煤炭?jī)r(jià)格存在變數(shù)。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長(zhǎng)張曉強(qiáng)此前指出，中國(guó)是世界第一能源消費(fèi)大國(guó)，煤炭消費(fèi)又占一次消費(fèi)的60%以上，優(yōu)化結(jié)構(gòu)要有一個(gè)過(guò)程，短期內(nèi)需求結(jié)構(gòu)不會(huì)出現(xiàn)大變，而供給出現(xiàn)大變化之后，就造成供不應(yīng)求，一是價(jià)格大幅度上漲，再就是給進(jìn)口提供了很大的空間，所以造成去年煤炭進(jìn)口大幅度增加。

張曉強(qiáng)認(rèn)為，要更多用市場(chǎng)化、法治化的辦法去產(chǎn)能，去產(chǎn)能和去產(chǎn)量不能簡(jiǎn)單畫等號(hào)。

據(jù)記者了解，今年前7月，國(guó)內(nèi)鋼鐵和煤炭生產(chǎn)加快，一些煤炭和鋼鐵大省生產(chǎn)良好。

2017年7月，我國(guó)原煤產(chǎn)量2.9億噸，同比增長(zhǎng)8.5%，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，但比6月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。7月日均生產(chǎn)950萬(wàn)噸，比6月份減少78萬(wàn)噸。1-7月，原煤產(chǎn)量20.1億噸，同比增長(zhǎng)5.4%。

在粗鋼方面，2017年7月產(chǎn)量為7402萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.3%。大幅高于6月產(chǎn)量6168萬(wàn)噸，同比增速2.2%的水平。1-7月，粗鋼產(chǎn)量為4.92億噸，同比增長(zhǎng)5.1%。

按此看，今年可能是2015年粗鋼負(fù)增長(zhǎng)后，再次正增長(zhǎng)的年份。瑞貿(mào)通研究員魏增敏指出，鐵礦石進(jìn)口量大，還是因?yàn)橹蓄l爐被出清，使得高爐開工率提高。今年生鐵和粗鋼產(chǎn)量可能會(huì)增加，鐵礦石進(jìn)口下半年可能還會(huì)增加。

不過(guò)，記者了解到，目前也存在鐵礦石和煤炭需求下降的因素，比如今年河北省政府要求，冬季取暖期鋼鐵產(chǎn)能利用率要下降一半。另外16個(gè)部委確定，煤電今年去產(chǎn)能5000萬(wàn)千瓦，“十三五”時(shí)期去產(chǎn)能1.5億千瓦，這對(duì)煤炭需求是利空。這些因素可能會(huì)降低進(jìn)口鐵礦石和煤炭的需求量。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師許洪才認(rèn)為，今年整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展企穩(wěn)，對(duì)鋼材原材料的需求上升的。去產(chǎn)能更多的是通過(guò)產(chǎn)品質(zhì)量提升、技術(shù)進(jìn)步、結(jié)構(gòu)優(yōu)化等手段，最終是要培育市場(chǎng)機(jī)制。

8月11日上期所調(diào)整螺紋鋼手續(xù)費(fèi)給市場(chǎng)降溫，煤焦期價(jià)有所回調(diào)。但是，近期山西煤礦安全事故引發(fā)焦煤供給下降預(yù)期，下游鋼材需求又將步入旺季，煤焦需求良好，支撐焦炭、焦煤期現(xiàn)價(jià)雙雙大幅上漲。

今年供給側(cè)改革重點(diǎn)在鋼鐵行業(yè)。與去年煤炭行業(yè)實(shí)行276個(gè)工作日減量生產(chǎn)政策相比，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能最大的亮點(diǎn)在于徹底清除了大量低端、無(wú)效產(chǎn)能，提高了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率，保證了環(huán)保達(dá)標(biāo)，有競(jìng)爭(zhēng)力的鋼廠取得合理利潤(rùn)。7月25日發(fā)改委稱：今年前5個(gè)月已完成全年化解過(guò)剩鋼鐵產(chǎn)能任務(wù)的84.8%，到6月末地條鋼按計(jì)劃出清。上半年清理地條鋼使高爐使用廢鋼量上升，生鐵與粗鋼產(chǎn)量差距拉大。

地條鋼產(chǎn)能出清后鋼鐵市場(chǎng)維持供小于求格局。受制于石墨電極供應(yīng)不足及電爐生產(chǎn)技術(shù)落后等原因，各鋼廠電弧爐新增產(chǎn)能短期無(wú)法釋放。預(yù)計(jì)八九月份鋼材市場(chǎng)供應(yīng)偏緊仍將延續(xù)。前期鋼材與原料價(jià)格同步上漲，螺紋鋼利潤(rùn)維持在1000元/噸以上，熱卷利潤(rùn)也上升至800元/噸左右。

今年下游需求高位運(yùn)行，支撐煤焦價(jià)格上漲。統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)生鐵產(chǎn)量6207萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%；粗鋼產(chǎn)量7402萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.3%。由于中頻爐去產(chǎn)能后鋼材存在供應(yīng)缺口，為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，今年鋼廠紛紛推遲高爐檢修時(shí)間，淡季維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，個(gè)別長(zhǎng)年關(guān)停高爐計(jì)劃于八九月份復(fù)產(chǎn)，因此煤焦需求高位運(yùn)行，支撐了煤焦價(jià)格上漲。

上周末全國(guó)鋼廠高爐開工率略有上升，近期全國(guó)高爐開工率偏高水平運(yùn)行，加上有高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，近期煤焦需求良好，焦化企業(yè)已完成第六輪提漲。鋼廠及獨(dú)立焦化企業(yè)維持高開工率加快了煉焦煤消耗速度，目前華北地區(qū)大部分獨(dú)立焦化企業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)上升至300元/噸上方，采購(gòu)煉焦煤熱情高漲，目前獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存已明顯高于歷史同期水平。

十九大前加強(qiáng)安全檢查對(duì)煤炭供應(yīng)影響較大。7月原煤產(chǎn)量2.94億噸，焦炭產(chǎn)量3728萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)8.5%和0.1%。與生鐵產(chǎn)量增速相比，焦炭供應(yīng)存在缺口，而煤炭企業(yè)因執(zhí)行330個(gè)工作日，產(chǎn)量較去年同期有所提高。但與2014年、2015年同期相比，原煤產(chǎn)量同比下降。經(jīng)歷了去年的去庫(kù)存后，煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性較高。不過(guò)，近期安全檢查趨嚴(yán)，煤炭企業(yè)對(duì)加快生產(chǎn)節(jié)奏較為謹(jǐn)慎。

綜上所述，下游鋼廠高利潤(rùn)背景下煤焦需求較為理想，加上安全、環(huán)保等因素對(duì)煤焦供給有一定影響，隨著鋼材旺季到來(lái)，煤焦需求有望階段性上升。在取暖季“2+26”城市鋼廠大規(guī)模限產(chǎn)前，焦炭、焦煤或?qū)⒕S持偏緊格局。故煤焦期貨短期之內(nèi)有望保持強(qiáng)勢(shì)。

棉花作為棉紗的上游原料，它的價(jià)格變化對(duì)棉紗有很大的正向影響，按照一般規(guī)律判斷，如果原料價(jià)格出現(xiàn)上漲，那么下游產(chǎn)品上漲的概率則較大，當(dāng)然也有很多例外情況，比如短時(shí)上下游市場(chǎng)供給出現(xiàn)錯(cuò)位等情況。

目前棉花價(jià)格是偏弱震蕩走勢(shì)，在新年度預(yù)期產(chǎn)量增加的形勢(shì)下，短期之內(nèi)棉價(jià)難言大漲。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)新年度棉價(jià)將在15500元/噸左右波動(dòng)，波幅空間在1000-1500元/噸。由于市場(chǎng)普遍看空，新疆許多軋花企業(yè)調(diào)低了預(yù)期開秤價(jià)格，這也給新棉市場(chǎng)帶來(lái)不小壓力。

國(guó)內(nèi)棉價(jià)“壓力山大”，國(guó)際市場(chǎng)同樣目不忍視。期貨人士分析認(rèn)為美國(guó)豐產(chǎn)預(yù)期仍在繼續(xù)發(fā)酵，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量進(jìn)一步加壓棉花市場(chǎng)，8月16日ICE 期棉連續(xù)第三日下跌，主力12月合約尾盤報(bào)收于66.82美分/磅，盤中曾一度觸及7月中下旬以來(lái)的最低價(jià)位66.76美分/磅。短期之內(nèi)外棉市場(chǎng)回暖的可能性較小。

在國(guó)內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)疲軟的影響下，短期內(nèi)棉紗價(jià)格難言大漲。目前國(guó)內(nèi)普梳32支紗現(xiàn)貨價(jià)在23000元/噸，和上市的棉紗期貨價(jià)格一致，紡織企業(yè)認(rèn)為這樣的價(jià)格適合在期貨市場(chǎng)做套保，這會(huì)造成盤面價(jià)格下跌幾率增大。

如果從下游消費(fèi)市場(chǎng)看，8月份棉紗銷售形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品庫(kù)存量相交7月份出現(xiàn)明顯下降。為了迎接金九銀十的傳統(tǒng)旺季，下游紡織企業(yè)也在積極補(bǔ)充棉花原料，但是向好的消費(fèi)市場(chǎng)未必能夠帶動(dòng)棉紗價(jià)格，畢竟棉紗沒有進(jìn)口限制，進(jìn)口紗一直對(duì)國(guó)內(nèi)虎視眈眈。

另外棉紗期貨作為一個(gè)上市新品種，需要學(xué)習(xí)的東西很多，一些大型企業(yè)有參與棉花期貨交易的經(jīng)驗(yàn)，棉紗期貨對(duì)他們而言，相對(duì)好做一些。那些沒有參與過(guò)棉花期貨交易的中小型紡織企業(yè)，或許只是持續(xù)關(guān)注，在上市之初表現(xiàn)的會(huì)保守一些。這也在一定程度上限制了棉紗的交易。

不過(guò)期貨人士表示按照一般期貨新品種上市大漲的規(guī)律，棉紗也有機(jī)會(huì)取得開門紅的戰(zhàn)績(jī)。似乎多空都有一定的道理，但預(yù)測(cè)分析并不代表實(shí)際結(jié)果，期貨市場(chǎng)本就不按常理出牌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。