昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：美元低位

1、美元指數(shù)上漲0.1%，收于94.09（領(lǐng)先指數(shù)上升），關(guān)注流動性變動；

2、人民幣震蕩收跌，離岸收于6.7584（美元震蕩反彈），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對人民幣的壓力；

（2）權(quán)益市場：美股反彈，A股回落

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.29%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.47%（經(jīng)濟(jì)+油價提振）。

2、A股反彈，上證下跌0.21%，深證下跌0.49%，維持對貨幣信用收緊背景下的波動率回升判斷；

（3）債券市場：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險

1、10年美債利率上漲3.5%至2.335%（油價漲），關(guān)注后期經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率上漲0.17%至3.598%（流動性投放），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險；

（4）商品市場：中期調(diào)整

1、文華商品夜盤上漲0.43%，有色（滬銅+3.24%、滬鎳+2.42%）領(lǐng)漲。

2、阿聯(lián)酋能源部長：阿聯(lián)酋決定削減9月份原油供應(yīng)，以符合OPEC的減產(chǎn)協(xié)議。

3、美國7月21日當(dāng)周API原油庫存-1020萬桶，預(yù)期-298萬桶，前值+163.00萬桶。

大類資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

伴隨著供給側(cè)的修復(fù)，疊加弱美元提供的流動性支持，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了小盛夏——昨日外盤原油和銅均呈現(xiàn)突破短期震蕩區(qū)間大幅上行。能延續(xù)嗎？似乎短期市場仍將保持強(qiáng)勢，OPEC會議和美國庫存下降對于原油遠(yuǎn)期曲線的修復(fù)以及礦端的供給受限對于情緒的點(diǎn)燃似乎還能維持。然中期命題依然沒有改變——中共十九大之后，可能對于去杠桿的進(jìn)一步明確和實(shí)施；美聯(lián)儲延續(xù)收緊貨幣政策以及歐央行等非美央行逐步加入到退出寬松政策的隊伍，對于長端利率繼續(xù)施加上行壓力。而通脹預(yù)期的改善和經(jīng)濟(jì)動力的上升（IMF調(diào)增經(jīng)濟(jì)展望）對于未來通脹端，尤其是消費(fèi)相關(guān)的通脹價格水平帶來拉動，需要密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)利潤從上游向下的傳導(dǎo)。資產(chǎn)價格依然面臨著較大壓力，關(guān)注明天凌晨美聯(lián)儲議息會議是否有進(jìn)一步鷹派信息的釋放——中性假定維持6月基調(diào)的情況下，我們認(rèn)為對資產(chǎn)價格影響不大；而若美聯(lián)儲宣布縮表時間將抬升長端利率水平，對于風(fēng)險資產(chǎn)形成一次壓力的釋放。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。