昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：美元新低，中期持多

1、美元指數(shù)下跌0.53%，收于94.641（市場等待7月議息），關(guān)注鷹派加息后上行風(fēng)險；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.7485（美元震蕩偏弱），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對人民幣的壓力；

（2）權(quán)益市場：美股分化，A股持穩(wěn)

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.06%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.25%（納指上漲）。

2、A股反彈，上證上漲0.35%，深證上漲0.48%，維持對貨幣信用收緊背景下的波動率回升判斷；

（3）債券市場：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險

1、10年美債利率下跌2.29%至2.261%（醫(yī)改低預(yù)期），關(guān)注后期經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率上漲0.31%至3.593%（控理財），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險；

（4）商品市場：短期波動加大，中期調(diào)整

1、文華商品夜盤上漲0.63%，建材（玻璃+4.37%、鐵礦+2.77%、焦煤22.25%）。

2、俄羅斯財政部將考慮廢除黃金增值稅。（俄新社）。

大類資產(chǎn)關(guān)注點

行至中局，自6月下旬和7月上旬的黃金白銀閃崩，到周一的A股大面積跌停，無論是國內(nèi)還是國外都面臨下方承接盤的短期缺位。美元的下行調(diào)整在繼續(xù)，除供給因素外推動黑色等商品的強(qiáng)勢。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮點的短期難以釋放和特朗普政策推動面臨的僵局加劇了市場對于美元的信心弱化。未來需要關(guān)注的是這一格局能否延續(xù)——即押注美債利率弱勢的風(fēng)險收益比是否還存在：我們注意到無論是美聯(lián)儲還是OPEC都在押注美國經(jīng)濟(jì)未來的轉(zhuǎn)暖這一因素（耶倫：通脹下行只是臨時性因素；OPEC：美國原油需求增加改善供需失衡），從目前的市場表現(xiàn)來看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的沒有啟動帶動6月鷹派加息之后美債利率的持續(xù)弱勢，而上半年對于特朗普交易的證偽在7月份體現(xiàn)出的市場信號似乎轉(zhuǎn)變成美國經(jīng)濟(jì)會變得更差——美股的強(qiáng)勢和美債的弱勢反映基本面出現(xiàn)了偏差。而昨日的地產(chǎn)信心下滑似乎加重了對于美債的短期避險需求，關(guān)注今晚地產(chǎn)數(shù)據(jù)的情況。對于國內(nèi)，金融后半場序幕的開啟意味著未來依然是風(fēng)險收益比不佳的區(qū)間，媒體透露的控理財收益的窗口指導(dǎo)顯示出銀行的負(fù)債端依然面臨限制，關(guān)注對于資產(chǎn)端的影響在未來的體現(xiàn)，謹(jǐn)慎對待短期的反彈——在實體需求可能依然不弱的情況下，需要警惕未來監(jiān)管辦公室到位后對于金融資產(chǎn)增速的沖擊風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。